企业价值评估方法及考点精要.pdfVIP

第七章企业价值评估

【考情分析】

本章属于重点章。从考题情况来看，主要以题的形式考核，企业价值评估的现金流量

折现法几乎是每年必考的内容，经常在综合题中出现，要求考生除了算现值以外，还要算

实体现金流量、现金流量和股权现金流量，以及预计报表的编制；相对价值法经常考计算题，

考核的内容主要是市盈率、市净率和收入乘数的驱动因素，修正的市价比率法，以及三种估价模型

各自的优缺点。

客观题主要考点与经典题解

【考点1】企业价值评估的概念及对象

【例·多选题】（2004年考题）关于企业公平市场价值的以下表述中，正确的有（）。

A.公平市场价值就是未来现金流量的现值

B.公平市场价值就是的市场价格

C.公平市场价值应该是股权的公平市场价值与净的公平市场价值之和

D.公平市场价值应该是持续经营价值与价值中的较高者

『正确』ACD

『解析』市场价格每时每刻都在变化，不一定都是公平的市场价值，所以选项B不正确。

【例·多选题】下列有关价值评估的正确表述为（）。

A.价值评估的是有关“公平市场价值”的信息

B.价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性

C.价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效

D.在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义

『正确』ABCD

『解析』价值评估的是有关“公平市场价值”的信息，A选项正确；价值评估不否认

市场的有效性，但是不承认市场的完善性。B选项正确；价值评估认为：市场只在一定程度上

有效，即并非完全有效。C选项正确；在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估

没有什么实际意义。D选项正确。

【例·单选题】企业价值评估的一般对象是（）。

Chapter7EnterpriseValue

Assessment

【ExaminationAnalysis】

Thischapterisanimportantchapter.Judgingfromtheexaminationquestionsovertheyears,theassessmentismainlyin

theformofsubjectivequestions.Thecashflowdiscountmethodofenterprisevalueevaluationisalmostamust-havetestevery

yearandoftenappearsincomprehensivequestions.Inadditiontocalculatingpresentvalue,candidatesarerequiredto

calculateentitycashflow,debtcashflowandequitycashflow,aswellasthepreparationofforecaststatements;therelative

valuemethodisoftentestedincalculationquestions,andtheassessmentcontentismainlythedrivingfactorsofthe

price-earningsratio,price-to-bookratioandrevenuemultiplier,themodifiedmarketpriceratiometh