医药行业并购事件绩效分析——以维力医疗并购狼和医疗为例.pdfVIP

摘要

并购行为在当前市场中是一种常见的扩充企业资本的方式。企业经常会选

择通过并购提高自身企业竞争力，扩充企业规模和市场份额，彰显企业的行业

地位和实力。当企业内部环境满足不了企业发展需求的时候就会出现并购行

为，企业通过并购为自身谋求更多价值和利益。这种并购行为对于整个行业也

可以起到优胜略汰的效果，让产业的资源配置结构变的更加合理。评估并购方

的并购绩效不能仅看并购进行时的短期绩效，还应关注并购完成后企业的长期

绩效表现，在考虑并购背景和并购动因的基础上尽可能的多角度评估绩效。

本文以维力医疗并购狼和医疗为案例事件，以协同效应理论、市场势力理

论和规模经济理论作为理论基础进行研究。首先介绍了本篇论文的选题背景、

研究现状、研究内容等内容。然后是本次并购分析的相关概念、涉及理论、绩

效评估方法，阐述本文的理论基础。接着介绍了此次并购相关的两家公司的背

景，并购的事件回顾以及此次并购的动因。然后从短期绩效分析、长期绩效分

析、非财务绩效分析这三个层面，多角度分析研究此次并购事件对维力医疗公

司绩效产生的的影响并给出绩效综合评价。再从公司债务结构、营运能力和品

牌效应三角度为维力医疗绩效提升提出改进建议。其一提升偿债能力，改善公

司债务结构。其二挖掘营运能力，提高资源利用率。其三创收拓销，增强品牌

效应。结合协同效应、市场势力、规模经济理论，本文得出以下结论：此次并

购实现了协同效应，扩大了维力医疗的公司规模和市场份额，提高了维力医疗

的短期绩效、盈利能力和成长能力；但是并购后公司的偿债能力和运营能力表

现不佳。

本文结合案例从并购需求、并购目标、并购整合这三个方面总结出并购案

例研究启示和不足之处。试图通过对维力医疗并购事件的绩效分析，为医疗器

械行业其他企业的并购绩效研究提供一定的经验参考。

关键词：并购绩效，并购动因，医疗器械，维力医疗

I

ABSTRACT

Mergersandacquisitions(MA)areacommonwayforcompaniestoexpand

theircapitalinthecurrentmarket.CompaniesoftenchooseMAtoimprovetheir

competitiveness,expandtheirscaleandmarketshare,anddemonstratetheir

industrypositionandstrength.Whenacompanysinternalenvironmentcannot

meetitsdevelopmentneeds,MAoccursascompaniesseekmorevalueand

benefitsthroughsuchtransactions.ThisMAbehaviorcanalsohaveasurvivalof

thefittesteffectontheentireindustry,allowingforamorerationalallocationof

resources.WhenevaluatingtheMAperformanceoftheacquirer,short-term

performanceduringthetransactionshouldnotbethesoleconsideration;the

long-termpost-MAperformanceofthecompanyshouldalsobeclosely

monitored.BasedonthebackgroundandmotivesoftheMA,performance

shouldbeassessedfromasmanyanglesaspossible.

ThispapertakesWeiliMedicalsacquisitionofLangheMedicalasacase

study,usingtheoriesofsynergy,marketpower,andeconomiesofscaleas