产业洞察系列报告（四）：科技产业合作与竞争（下）：其他先进制造业的发展对比与机遇【2025年10月】.pdfVIP

策略配置

策

略2025年10月22日

报

告产业洞察系列报告（四）

科技产业合作与竞争（下）：其他先进制造业的发展对比与机遇

相关研究报告平安观点：

【平安证券】产业洞察系列（一）：科技产业合2025年全球科技产业合作与竞争格局进一步演化，先进制造业酝酿新机遇。在

作与竞争（上）：总量指标对比与市场行情剖析产业洞察系列第三篇报告中，我们梳理了中美先进制造业的发展背景（产业份

额、政策），并对比分析了新能源光伏、新能源汽车领域。本篇报告将进一步分

策【平安证券】产业洞察系列（二）：DeepSeek

助推AI产业变革，科技创新引领中国资产重估析半导体、通用航空、创新药三大细分领域，并进行投资展望。

略整体上，目前中国在新能源、新能源汽车领域全球领先，在半导体、通用航

【平安证券】产业洞察系列（三）：科技产业合

深作与竞争（中）：新能源制造业的发展对比与机空、创新药领域较美国加速追赶：

度1.半导体：中国加速追赶，关注AI浪潮下国产芯片自主可控。①产业链：环

节多流程长、全球化分工；美国主导设计、设备等高附加值环节，中国在制

报证券分析师造、封测环节有优势。②产业份额：中美是全球最大半导体消费市场；但供给

告魏伟投资咨询资格编号端美国全球份额超五成，中国不足一成。③出口出海：中国半导体长期贸易逆

差，美国长期顺差。④上市公司：现阶段美股半导体企业基本面更优，经营规

S1060513060001

模和ROE均高于A股；美股估值整体处于历史较高水位，A股半导体设计和

BOT313

制造环节估值分位设备和封测环节。⑤展望后续：AI浪潮有望持续带来技术

WEIWEI170@

突破和应用拓展，关注国产AI芯片自主可控机遇。

陈骁投资咨询资格编号

S10605160700012.通用航空：美国具备先发优势，关注中国低空经济带动通用航空创新转型。

BWH863①产业链：中国提出通过低空经济推进通用航空产业创新转型，飞行器制造是

CHENXIAO397@核心环节之一。②产业份额：全球通用飞机需求分布均衡，中国、北美各占两

蒋炯楠投资咨询资格编号成；供给端美国波音与欧洲空客长期双寡头垄断，中国商飞占比较低。③出口

S1060524120002出海：中国航空航天器长期贸易逆差，而美国长期顺差；但中国是无人机的主

JIANGJIONGNAN597@要出口国。④上市公司：现阶段美股航空装备企业的经营规模和ROE均高于A

股；美股估值在40%-100%分位，A股估值明显分化。⑤展望后续：中国政策

证支持通用航空和低空经济协同发展，关注政策部署及产业创新下的投资机遇。