【国盛-2025研报】家家悦（603708）：三季度扣非净利大增470%，供应链改革释放利润弹性.pdfVIP

证券研究报告|季报点评

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20251026

年月日

家家悦（603708.SH）

三季度扣非净利大增470%，供应链改革释放利润弹性

公司10月24日晚发布2025年三季报。第三季度实现收入45.81亿元，增持（维持）

同比下降3.87%；归母净利润2277万元，同比增长24.34%，扣非净利股票信息

润1589万元，同比增长469.57%。摊薄EPS0.04元，加权净资产收益率

0.93%。前三季度经营性现金流净额15.84亿元，同比增长1.08%。行业一般零售

前次评级增持

简评及投资建议。10月24日收盘价（元）10.49

总市值（百万元）6,696.17

1.3Q2025收入45.81亿元，同比下降3.87%。1-3Q2025公司实现收总股本（百万股）638.34

入135.88亿元，同比下降3.81%，其中3Q2025收入45.81亿元，同比其中自由流通股（%）100.00

下降3.87%。1-3Q2025主营业务收入同比下降3.64%，其中综合超市、30日日均成交量（百万股）5.29

社区生鲜、乡村超市、其他业态收入同比各降1.33%、6.48%、8.18%、股价走势

6.05%。1-3Q2025山东地区收入同比下降4.77%，省外地区收入同比增

长1.67%。家家悦沪深300

60%

三季度新开直营门店7家，其中综合超市1家、社区生鲜食品超市3家、46%

便利店3家；新增加盟店13家；关闭直营门店14家。期末门店总数109032%

家，包括直营店921家、加盟店169家；其中综合超市242家、社区生

18%

鲜食品超市400家、乡村超市202家、零食店143家、好惠星折扣店7

家、便利店等其他业态门店96家。4%

-10%

2.3Q2025主营业务毛利率20.59%，同比增加1.1pct。公司前三季2024-102025-022025-062025-10

度综合毛利率23.93%，同比增加0.67pct；1-3Q主营业务毛利率20.37%，