【东吴-2025研报】年三季报点评：收入超预期，看好ZG006及ZG005全球竞争力.pdfVIP

证券研究报告·公司点评报告·化学制药

泽璟制药-U（688266）

2025年三季报点评：收入超预期，看好2025年11月04日

ZG006及ZG005全球竞争力

证券分析师朱国广

买入（维持）执业证书：S0600520070004

zhugg@

[Table_EPS]

盈利预测与估值2023A2024A2025E2026E2027E证券分析师张翀翯

营业总收入（百万元）386.44532.95818.031,713.682,846.34执业证书：S0600524120008

同比（%）27.8337.9153.49109.4966.09zhangchh@

归母净利润（百万元）(278.58)(137.83)(100.17)377.33771.65证券分析师苏丰

同比（%）39.0850.5227.33476.70104.50执业证书：S0600525040005

EPS-最新摊薄（元/股）(1.05)(0.52)(0.38)1.432.92suf@

P/E（现价最新摊薄）(98.71)(199.50)(274.52)72.8835.64

股价走势

[Table_Tag]

[Table_Summary]泽璟制药-U沪深300

投资要点

◼事件：公司2025前三季度实现营收5.93亿元（+54.49%，同比，下同），99%

87%

原因系核心产品重组人凝血酶与吉卡昔替尼片商业化放量；归母净利润75%

63%

亏损9342万元，同比收窄4.58%，收入超我们预期。51%

39%

◼看好核心在研管线006及005的BIC潜力。1）我们预计公司于12月27%