【国海-2025研报】税友股份（603171）：三季度拐点已现，代账新规下或迎来增长窗口期.pdfVIP

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2025-11-07 发布于广东
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【国海-2025研报】税友股份（603171）：三季度拐点已现，代账新规下或迎来增长窗口期.pdf

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2025年11月04日公司研究评级：增持(维持)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：刘熹S0350523040001三季度拐点已现，代账新规下或迎来增长窗口期

liux10@

6031712025

——税友股份（）年三季报点评

最近一年走势事件:

2025年10月31日，公司发布2025年三季报：

2025年前三季度，营业收入14.26亿元，同比增长11.10%；归母净利

润1.10亿元，同比减少4.74%；扣非归母净利润0.98亿元，同比减少

7.64%。

2025年第三季度，营业收入5.04亿元，同比增长7.36%；归母净利润

0.39亿元，同比大增42.33%；扣非归母净利润0.36亿元，同比大增

54.23%。

相对沪深300表现2025/11/04

表现1M3M12M

投资要点:

税友股份2.4%1.6%86.5%

沪深300-0.5%13.5%17.1%Q3单季度归母净利增速超40%，AI加持下公司经营拐点已现

受AI产品驱动，2025年前三季度公司营业收入达14.26亿元，同

市场数据2025/11/04

比增长11.10%，保持稳健。“犀友”财税大模型与“数智工场”Agent

当前价格（元）52.05

平台规模化落地带动产品结构升级，Q3毛利率59.41%，环比提升2.11

52周价格区间（元）26.60-65.50pct；截至8月底，“数智工场”已覆盖2000家企业；依托“犀友”

总市值（百万）21,150.26的合规税优服务，代账机构客单价提高，“亿企赢”云服务机构续费率

流通市值（百万）21,126.57

平均提升15pct。

总股本（万股）40,634.50

流通股本（万股）40,589.00与此同时，公司经营效率持续优化，Q3销售、管理、研发费用率分

日均成交额（百万）429.99别为20.27%、10.54%、22.24%，三项合计同比下降2.89pct，盈利质

近一月换手（%）1.47量同步改善。Q3公司归母净利、归母扣非净利润分别为0.39亿元、0.36

亿元，同比大增42.33%和54.23%；扭转了Q2下滑态势，经营拐点已

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