【华龙-2025研报】2025年三季报点评报告：商业航天落地加快，公司业绩维持高增.pdfVIP

证券研究报告

20251102

有色金属报告日期：年月日

商业航天落地加快，公司业绩维持高增

688102.SH2025

——斯瑞新材（）年三季报点评报告

华龙证券研究所事件：

202510302025

投资评级：增持（维持）年月日，公司发布年三季报。前三季度，公司

实现营业收入11.74亿元，同比增长21.74%；实现归母净利润1.23

最近一年走势亿元，同比增长37.34%。

观点：

主营业务稳步增长，新兴业务放量增长，公司业绩维持高增。前

三季度，公司各主营业务板块维持稳定增长。其中，商业航天、

医疗影像等早期布局业务随着行业产业化落地，逐渐进入兑现期，

实现放量增长，贡献增量。单三季度，公司实现营业收入4.02亿

元，同比增长18.08%，实现归母净利润3306.77万元，同比增长

48.07%。前三季度实现营收11.74亿元，同比增长21.74%；实现

市场数据归母净利润1.23亿元，同比增长37.34%。

2025年10月31日

商业航天等业务产业化落地加速，公司发展进入快车道。2025年

当前价格（元）19.40

1018-1020

52周价格区间（元）8.01-20.67月日月日，蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭在东风

总市值（百万元）15,006.64商业航天创新试验区顺利完成首飞任务的第一阶段工作——加注

流通市值（百万元）14,197.18合练及静态点火试验，后续将为正式入轨发射及一子级回收开展

总股本（万股）77,353.82各项准备。随着我国商业航天产业化加速落地，公司作为蓝箭航

流通股（万股）73,181.35天核心供应商，有望直接受益，相关业务维持高速增长。根据公

近一月换手（%）45.28

司三季报披露，公司研发投入、经营用资金维持高增，预计规模

将持续扩大。

分析师：景丹阳

执业证书编号：S0230523080001盈利预测及投资评级：前三季度主要产品均维持高景气，业绩增

邮箱：jingdy@长符合预期。定增募投项目顺利过会，将扩大商业航天、医疗产

能，提供长期增长动能。我们维持前次盈利预测，预计公司

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《业绩高增符合预期，定增过会增长可分别为98.7/75.4/59.9倍。维持“增