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2025年金融风险管理师预期亏损与商品风险专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师预期亏损与商品风险专题试卷及解

析

2025年金融风险管理师预期亏损与商品风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在商品风险管理中，基差风险是指？

A、期货价格与现货价格之间的波动差异

B、不同商品之间的价格相关性变化

C、汇率波动对商品价格的影响

D、利率变动对商品期货的影响

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差风险特指期货价格与现货价格之间的差异及其波动，这

是商品套期保值中的核心风险。B选项描述的是相关性风险，C选项是汇率风险，D选

项是利率风险，均不属于基差风险范畴。知识点：商品市场基础风险类型。易错点：容

易将基差风险与一般的价格波动风险混淆。

2、预期亏损（ExpectedShortfall）相比风险价值（VaR）的主要优势在于？

A、计算更简单

B、能捕捉尾部风险

C、历史数据要求更少

D、更符合正态分布假设

【答案】B

【解析】正确答案是B。预期亏损能衡量超过VaR阈值的损失期望值，因此能更好

地捕捉极端尾部风险。A选项错误，ES计算通常比VaR更复杂；C选项错误，ES需

要更多尾部数据；D选项错误，ES的优势恰恰在于不依赖正态分布假设。知识点：市

场风险度量指标比较。易错点：容易忽视ES在尾部风险度量上的独特价值。

3、商品期货的”反向市场”（InvertedMarket）特征是？

A、远期价格高于近期价格

B、近期价格高于远期价格

C、期货价格等于现货价格

D、价格波动率随到期日增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。反向市场指近期合约价格高于远期合约，通常由短期供应

紧张导致。A选项描述的是正常市场；C选项是理论均衡状态；D选项描述的是波动率

期限结构。知识点：商品期货市场结构。易错点：容易混淆正常市场与反向市场的价格

关系。

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4、在计算商品风险敞口时，“名义金额”（NotionalAmount）是指？

A、实际交易的本金数额

B、可能的最大损失金额

C、合约规定的基准数量

D、考虑对冲后的净风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。名义金额是合约规定的基准数量，用于计算风险敞口，但

不代表实际风险或损失。A选项描述的是实际本金；B选项是风险价值概念；D选项是

净敞口概念。知识点：风险敞口计量基础。易错点：容易将名义金额与实际风险金额混

淆。

5、商品价格”均值回归”（MeanReversion）特性意味着？

A、价格将持续上涨

B、价格将围绕长期均值波动

C、价格波动率恒定

D、价格变化完全随机

【答案】B

【解析】正确答案是B。均值回归指价格倾向于回归长期平均水平，这是商品市场

的重要特征。A选项描述的是趋势性；C选项描述的是波动率特征；D选项描述的是随

机游走。知识点：商品价格行为特征。易错点：容易忽视商品价格的非随机性特征。

6、在商品风险管理中，“跨期套利”（CalendarSpread）主要针对？

A、不同交易所的价格差异

B、不同交割月份的价差变化

C、相关商品间的价格关系

D、现货与期货的基差变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨期套利利用同一商品不同交割月份合约的价差变化获利。

A选项是跨市场套利；C选项是跨品种套利；D选项是基差套利。知识点：商品套利策

略分类。易错点：容易混淆不同套利策略的标的物。

7、预期亏损（ES）的”次可加性”（Subadditivity）特性意味着？

A、组合风险小于各部分风险之和

B、风险度量具有一致性

C、风险可以线性分解

D、风险与时间成正比

【答案】B

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