2025年特许金融分析师互换合约标准化与双边清算专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师互换合约标准化与双边清算专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师互换合约标准化与双边清算专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师互换合约标准化与双边清算专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在互换合约的标准化进程中，ISDA主协议的主要作用是什么？

A、规定具体的互换交易条款

B、为场外衍生品交易提供法律框架和信用支持

C、替代中央对手方清算机制

D、强制要求所有互换合约必须通过交易所交易

【答案】B

【解析】正确答案是B。ISDA主协议的核心作用是为场外衍生品交易提供标准化

的法律框架，包括信用支持附件(CSA)等风险管理机制。A选项错误，因为具体交易

条款由确认书规定；C选项错误，ISDA主协议与CCP清算是互补关系；D选项错误，

ISDA主协议适用于场外市场而非强制交易所化。知识点：ISDA主协议功能。易错点：

混淆主协议与具体交易文件的作用。

2、下列哪项属于双边清算的主要特征？

A、通过中央对手方介入交易双方

B、交易对手风险完全消除

C、需要逐日计算保证金

D、初始保证金和变动保证金由交易双方直接交换

【答案】D

【解析】正确答案是D。双边清算中，交易双方直接交换保证金，包括初始保证金

(IM)和变动保证金(VM)。A选项是CCP清算特征；B选项错误，双边清算无法消除

对手风险；C选项虽然正确但不是最核心特征。知识点：双边清算机制。易错点：混淆

双边清算与CCP清算的保证金安排。

3、标准化互换合约的主要目的是？

A、增加合约的灵活性

B、提高市场透明度和流动性

C、减少监管要求

D、降低交易成本但增加信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。标准化的主要目的是通过统一条款提高市场透明度和流动

性。A选项错误，标准化会降低灵活性；C选项错误，标准化通常伴随更严格的监管；

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D选项错误，标准化有助于降低信用风险。知识点：标准化的市场影响。易错点：误解

标准化与灵活性的关系。

4、在双边清算中，信用支持附件(CSA)的主要功能是？

A、确定交易的法律管辖地

B、规定保证金交换的具体安排

C、替代ISDA主协议

D、强制要求每日结算

【答案】B

【解析】正确答案是B。CSA的核心功能是详细规定保证金交换的安排，包括合格

抵押品、估值方法等。A选项是主协议内容；C选项错误，CSA是主协议的补充；D选

项不完全正确，CSA不一定强制每日结算。知识点：CSA的作用。易错点：混淆CSA

与主协议的功能。

5、中央对手方清算(CCP)与双边清算相比，最主要的区别在于？

A、CCP清算需要更多抵押品

B、CCP清算消除交易对手风险

C、CCP清算通过多边净额结算降低风险

D、CCP清算只适用于标准化合约

【答案】C

【解析】正确答案是C。CCP的核心优势是通过多边净额结算降低系统性风险。A

选项不完全正确，保证金要求取决于风险模型；B选项错误，CCP将双边风险转化为

对CCP的风险；D选项过于绝对，部分非标准化合约也可CCP清算。知识点：CCP

清算机制。易错点：误解CCP对风险的完全消除。

6、互换合约标准化后，对做市商的主要影响是？

A、完全消除库存风险

B、提高对冲效率但降低利润空间

C、减少资本要求但增加操作风险

D、必须通过交易所进行交易

【答案】B

【解析】正确答案是B。标准化提高了对冲效率，但竞争加剧可能压缩利润。A选

项错误，库存风险无法完全消除；C选项资本要求通常降低，但操作风险不一定增加；

D选项错误，标准化不等于必须交易所化。知识点：标准化对做市商的影响。易错点：

忽视标准化对利润的双重影响。

7、在双边清算中，初始保证金(IM)的主要目的是？