2025年金融风险管理师多风险因子建模专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师多风险因子建模专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师多风险因子建模专题试卷及解析

2025年金融风险管理师多风险因子建模专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在多风险因子模型中，系统性风险与非系统性风险的主要区别是什么？

A、系统性风险可以通过多元化投资完全消除

B、非系统性风险影响整个市场

C、系统性风险由宏观经济因素引起，无法通过多元化消除

D、非系统性风险由特定行业因素引起

【答案】C

【解析】正确答案是C。系统性风险是由宏观经济因素（如利率、通货膨胀）引起

的，影响整个市场，无法通过多元化投资完全消除。A错误，因为系统性风险无法通过

多元化消除；B错误，非系统性风险影响的是特定资产或行业，而非整个市场；D错误，

非系统性风险可以由特定公司或行业因素引起，但不仅限于行业因素。知识点：风险分

类。易错点：混淆系统性风险和非系统性风险的特征及可分散性。

2、在构建多因子模型时，因子载荷（FactorLoading）的作用是什么？

A、衡量因子对资产收益的解释力度

B、表示资产收益对因子的敏感度

C、计算因子的波动率

D、确定因子的相关性

【答案】B

【解析】正确答案是B。因子载荷表示资产收益对特定因子的敏感度，反映了因子

变化对资产收益的影响程度。A错误，解释力度通常通过R²衡量；C错误，因子波动

率是因子自身的统计特性；D错误，因子相关性通过相关系数矩阵衡量。知识点：多因

子模型构建。易错点：混淆因子载荷与因子解释力、波动率等概念。

3、在风险因子模型中，因子收益的独立性假设主要为了解决什么问题？

A、简化模型计算

B、避免多重共线性

C、提高因子解释力

D、降低模型误差

【答案】B

【解析】正确答案是B。因子收益的独立性假设可以避免因子之间的多重共线性问

题，确保模型参数估计的稳定性。A错误，简化计算是次要目的；C错误，解释力取决

于因子选择而非独立性；D错误，模型误差主要来自因子选择和参数估计。知识点：因

子模型假设。易错点：忽略多重共线性对模型稳定性的影响。

2025年金融风险管理师多风险因子建模专题试卷及解析2

4、在多风险因子模型中，因子正交化的主要目的是什么？

A、增加因子数量

B、消除因子间的相关性

C、提高因子收益

D、降低因子波动率

【答案】B

【解析】正确答案是B。因子正交化通过数学变换消除因子间的相关性，确保因子

独立性，提高模型稳定性。A错误，正交化不改变因子数量；C错误，因子收益由市场

决定；D错误，波动率是因子固有属性。知识点：因子处理技术。易错点：混淆正交化

与因子筛选、收益优化等概念。

5、在风险因子模型中，因子暴露（FactorExposure）通常用于衡量什么？

A、资产对因子的敏感度

B、因子的历史表现

C、因子的预测能力

D、因子的波动性

【答案】A

【解析】正确答案是A。因子暴露衡量资产或投资组合对特定因子的敏感度，是风

险分析的核心指标。B错误，历史表现是因子收益的统计特性；C错误，预测能力需要

通过回测验证；D错误，波动性是因子的风险特征。知识点：因子暴露定义。易错点：

混淆因子暴露与因子收益、波动率等概念。

6、在多因子模型中，因子收益的显著性检验通常使用什么方法？

A、T检验

B、卡方检验

C、F检验

D、回归分析

【答案】A

【解析】正确答案是A。T检验用于检验因子收益是否显著不为零，是因子有效性

验证的常用方法。B错误，卡方检验适用于分类变量；C错误，F检验用于模型整体显

著性；D错误，回归分析是建模工具而非检验方法。知识点：因子检验方法。易错点：

混淆不同统计检验的适用场景。

7、在风险因子模型中，因子拥挤度（FactorCrowding）主要反映什么问题？

A、因子收益过高

B、因子波动率过大

C、因子被过度使用

D、因