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企业管理

DOI:10.19995/ki.CN10-1617/F7.2023.10.157

基于DCF模型的小家电企业价值评估分析

——以九阳股份为例

李冀恺韩敏

(江西财经大学经济学院江西南昌330013)

摘要：在国家经济迅速发展、人民生活水平持续提升的大环境下，家电市场中小家电向安全性、智能性和便捷性发展与居

民对品质生活的追求方向相一致，使之成为家电市场细分蓝海，合理评估小家电企业价值对于企业后续发展具有重要现实意

义。在此背景下，本文选取小家电的龙头企业九阳股份为代表，将DCF模型应用到企业价值评估中，估算其企业价值。首先，

对DCF模型在小家电企业价值评估中的适用性及应用过程进行了分析；其次，根据九阳股份历史财务数据，分析其财务状

况，并确定评估所需折现率和增长率；最后，估算得出九阳股份企业价值为18.41元/股，误差率为11.70%。

关键词：小家电企业；企业价值；价值评估；DCF模型；九阳股份

本文索引：李冀恺，韩敏.基于DCF模型的小家电企业价值评估分析[J].商展经济，2023(10)：157-160.

中图分类号：F272文献标识码：A

党的十九大报告表明，中国经济已经实现了由高速度发量的提高而不断增加。

展向高质量发展的转变。在经济高质量发展环境下，人们生1.2小家电企业发展现状

活水平不断提高，也更加注重生活品质，小家电有着安全、

近年来，小家电企业随着我国经济的发展迈上了新台

智能、高效的突出优势，其发展很好地迎合了人们对高品质

阶，小家电企业朝着两大“新”的方向发展：

生活的追求。在小家电企业快速发展的背景下，企业也逐步

首先，企业有了“新”的生产方向。小家电企业的生产由

扩大了经营范围，为了满足自身发展需求，企业往往涉及融

传统的电饭煲、电磁炉、电烤箱等基础小家电向着扫地机器

资、投资等市场行为，对企业价值进行合理评估有助于促进

人、多功能洗碗机等智能小家电升级，尤其是清洁类电器成

交易活动的达成，帮助企业解决资金短缺困难。同时，对企

为小家电市场的主打产品，赢得了众多年轻人的青睐。

业的内在价值做出合理评价有利于探寻提升企业价值的因

其次，企业有了“新”的销售方向。小家电的销售由传统

素，推动企业价值提升，促进企业长远稳定发展。

的实体零售向线上销售升级，尤其是“直播带货”的电商平台

1相关概念概述[1]

的盛行，企业通过与网红、明星合作，通过线上直播的方式

1.1小家电企业概述销售小家电，销售方式的升级提高了产品销量。

小家电是一种具有小功率输出，使用电能及其他有关随着小家电企业的发展，我国小家电企业的数量逐年

能源，具有小尺寸及轻质量特征的家用电器。按照使用功能，快速增加，2022年我国小家电企业数量增加16.27%，截至

小家电大多分为三类：厨房、家居和个人生活小家电。例如，2022年6月中旬，我国小家电产业相关的产业园区共有86个。

豆浆机、电磁炉和电饭煲等用于厨房使用的小家电；吸尘器、《2022年中国