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2025年金融风险管理师市场风险对冲策略与衍生品应用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师市场风险对冲策略与衍生品应用专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师市场风险对冲策略与衍生品应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、某企业预期未来3个月需要支付100万欧元，为对冲欧元升值风险，最适宜的

衍生品工具是？

A、买入欧元看跌期权

B、卖出欧元看涨期权

C、买入欧元看涨期权

D、卖出欧元远期合约

【答案】C

【解析】正确答案是C。企业面临欧元升值风险，应通过买入欧元看涨期权锁定最

高成本。A选项看跌期权适用于欧元贬值风险；B选项卖出看涨期权会暴露无限风险；

D选项远期合约虽能锁定汇率但缺乏灵活性。知识点：期权对冲策略。易错点：混淆看

涨/看跌期权的适用场景。

2、在Delta中性对冲策略中，当标的资产价格上涨时，对冲者应如何调整头寸？

A、买入更多标的资产

B、卖出部分标的资产

C、增加期权空头头寸

D、保持头寸不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。Delta值随价格上涨而增加，为维持中性需卖出部分标的资

产。A选项会加剧方向性风险；C选项会改变波动率敞口；D选项无法维持中性。知识

点：动态对冲原理。易错点：忽略Delta的动态变化特性。

3、下列哪种衍生品最适合对冲长期利率风险？

A、欧洲美元期货

B、利率互换

C、国债期货

D、利率期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换可定制期限，适合长期对冲。A、C为短期工具；

D期权成本较高且流动性有限。知识点：利率衍生品期限匹配。易错点：忽视工具的期

限结构特征。

4、某基金持有大量股票多头头寸，采用股指期货对冲时，最优对冲比例取决于？

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A、基金规模

B、Beta系数

C、波动率

D、保证金要求

【答案】B

【解析】正确答案是B。Beta系数反映系统性风险，决定对冲比例。A规模不影响

比例；C波动率影响合约选择；D保证金是资金管理问题。知识点：Beta对冲原理。易

错点：混淆风险度量指标。

5、在波动率交易中，买入跨式期权组合的适用场景是？

A、预期市场小幅波动

B、预期市场大幅波动

C、预期市场上涨

D、预期市场下跌

【答案】B

【解析】正确答案是B。跨式组合通过同时买入看涨/看跌期权获利于大幅波动。A

适用卖出跨式；C/D适用方向性策略。知识点：波动率交易策略。易错点：忽略方向中

性特征。

6、信用违约互换(CDS)的主要功能是？

A、对冲利率风险

B、转移信用风险

C、投机汇率波动

D、管理流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。CDS本质是信用保险。A适用利率互换；C适用外汇衍生

品；D是资金管理问题。知识点：信用衍生品功能。易错点：混淆风险类型。

7、在基差风险对冲中，最可能导致对冲失效的因素是？

A、合约数量不足

B、基差方向性变化

C、保证金追缴

D、交易成本过高

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差变化直接影响对冲效果。A可通过计算解决；C是资

金问题；D影响收益但非失效主因。知识点：基差风险来源。易错点：忽视基差的动态

性。

8、某出口商收到外币货款，为防止本币升值应采用？

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A、买入外汇远期

B、卖出外汇期货

C、买入外汇看跌期权

D、卖出外汇看涨期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。卖出期货锁定汇率。A适用进口商；C期权成本高；D暴

露无限风险。知识点：外汇对冲工具选择。易