【华西-2025研报】SK Innovation 2025Q3 电池业务实现营收 1.81 万亿韩元，营业亏损 1248 亿韩元.pdfVIP

证券研究报告|行业研究报告

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2025年11月5日

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SKInnovation2025Q3电池业务实现营收1.81万亿

韩元，营业亏损1248亿韩元

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有色金属-海外季报

评级及分析师信息

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季报重点内容:

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推荐

►2025Q3整体盈利情况

2025Q3，公司营收达20.53万亿韩元，环比增长1.23万亿[Table_Pic]

行业走势图

韩元，同比增长2.88万亿韩元。

2025Q3，公司营业利润达5735亿韩元，环比增长9911亿

韩元，同比增长9968亿韩元。

业绩好转主要得益于炼油业务扭亏为盈，这得益于强劲的

油价和炼油利润率，以及能源与服务（ES）业务因LNG发

电的季节性高峰而取得的稳健业绩。

第三季度的一大亮点是，SKOn于去年9月与美国

FlatironEnergyDevelopment公司签署合同，为其提供1GWh

的磷酸铁锂电池储能系统（ESS）。此外，该公司还获得了另

一项6.2GWh项目的优先谈判权。分析师：晏溶

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邮箱：yanrong@

同时，SKOn与SKEnmove的合并实体将于11月1日正SACNO：S1120519100004

式成立。通过此次整合，SKOn旨在实现浸没式冷却和电池业

务之间的协同效应，进一步巩固其自主增长的基础。相关研究：

1.《能源金属周报|锡供给端对锡价仍有支撑，需持

截至第三季度，其电池业务从先进制造生产信贷(AMPC)续跟踪佤邦政策变动》

中获得了有史以来最高的累计收益，预计其以北美为中心的储2024.10.13

能系统(ESS)组合的进一步多元化将带来切实成果。2.《能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加近期沪

锡持续去库或支撑锡价》

2024.09.29

►2025年第三季度各部门业绩3.《能源金属周报|锡矿端延续偏紧预期叠加旺季需

1、炼油业务求仍存向好预期或支撑锡价》

营收12.44万亿韩元，营业利润3042亿韩元。炼油业务营2024.09.21

业利润环比增长7705亿韩元，主要得益于炼油利润率提高以

及油价上涨带来的库存收益。

2、石化业务

营收