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2025年特许金融分析师市场效率与社会责任投资专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师市场效率与社会责任投资专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师市场效率与社会责任投资专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、根据有效市场假说，下列哪种市场形式下，投资者无法通过分析历史价格和交

易量获得超额收益？

A、弱式有效市场

B、半强式有效市场

C、强式有效市场

D、无效市场

【答案】A

【解析】正确答案是A。在弱式有效市场中，历史价格和交易量信息已完全反映在

当前价格中，技术分析无效。半强式有效市场还包括所有公开信息，强式有效市场还包

括内幕信息。知识点：有效市场假说的三种形式。易错点：混淆三种形式对应的信息范

围。

2、ESG投资策略中，“负面筛选”主要指什么？

A、只投资ESG评分高的公司

B、排除特定行业或公司

C、积极影响公司行为

D、综合评估ESG因素

【答案】B

【解析】正确答案是B。负面筛选是排除不符合特定标准的行业（如烟草、武器）或

公司。A是”最佳inclass”策略，C是”股东行动主义”，D是”整合投资”。知识点：ESG

投资策略分类。易错点：混淆不同ESG策略的定义。

3、行为金融学认为，投资者过度自信会导致什么市场现象？

A、市场过度反应

B、市场反应不足

C、市场波动性降低

D、市场完全有效

【答案】A

【解析】正确答案是A。过度自信使投资者高估信息准确性，导致过度交易和价格

过度反应。B是保守偏差的表现，C与实际相反，D与行为金融学观点相悖。知识点：

行为偏差对市场的影响。易错点：混淆不同行为偏差的市场表现。

4、社会责任投资（SRI）最早起源于哪个时期？

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A、1920年代

B、1960年代

C、1980年代

D、2000年代

【答案】B

【解析】正确答案是B。现代SRI运动始于1960年代的反战和民权运动，投资者开

始关注企业社会责任。1920年代已有宗教伦理投资萌芽，但未形成体系。知识点：SRI

发展历程。易错点：混淆SRI起源与ESG概念普及时间。

5、根据FamaFrench三因子模型，除了市场风险外，影响股票收益的主要因子是？

A、动量因子和流动性因子

B、规模因子和价值因子

C、质量因子和波动率因子

D、增长因子和盈利因子

【答案】B

【解析】正确答案是B。FamaFrench三因子包括市场风险、规模因子（SMB）和价

值因子（HML）。其他选项属于多因子模型的扩展因子。知识点：资产定价模型发展。

易错点：混淆不同因子模型的构成要素。

6、ESG整合投资策略的核心特点是？

A、完全排除高碳行业

B、将ESG因素与传统财务分析结合

C、只投资可再生能源公司

D、优先考虑社会影响力

【答案】B

【解析】正确答案是B。ESG整合是将环境、社会和治理因素系统性地纳入投资决

策过程。A是负面筛选，C是主题投资，D是影响力投资。知识点：ESG投资策略比

较。易错点：混淆ESG整合与其他策略的区别。

7、市场异象”一月效应”指的是？

A、一月份股票收益率通常高于其他月份

B、一月份市场波动性最大

C、一月份交易量最低

D、一月份新股发行最多

【答案】A

【解析】正确答案是A。“一月效应”指小盘股在一月份表现异常强劲的现象，与有效

市场假说矛盾。B、C、D描述的现象与”一月效应”无关。知识点：市场异象类型。易错

点：混淆不同市场异象的特征。

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8、联合国责任投资原则（PRI）包