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2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易执行中的低波动股交易专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易执行中的低

波动股交易专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合执行中的交易执行中的低波动股交易专题试卷及

解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在低波动股交易中，投资者最需要关注的市场风险是什么？

A、流动性风险

B、信用风险

C、操作风险

D、汇率风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。低波动股通常交易量较小，流动性较差，因此流动性风险

是投资者最需要关注的风险。信用风险主要涉及债券，操作风险与内部流程相关，汇率

风险主要影响跨国投资。知识点：低波动股的特点。易错点：容易忽略流动性风险对低

波动股的影响。

2、在执行低波动股交易时，以下哪种算法交易策略最适合？

A、成交量加权平均价格（VWAP）

B、时间加权平均价格（TWAP）

C、实施落差（ImplementationShortfall）

D、狙击手（Sniper）

【答案】C

【解析】正确答案是C。实施落差策略综合考虑了市场冲击和时机风险，适合低波

动股这种对价格敏感的交易。VWAP和TWAP更适用于高流动性股票，狙击手策略则

更适合快速执行。知识点：算法交易策略的选择。易错点：容易混淆不同算法的适用场

景。

3、低波动股交易中，市场冲击的主要来源是什么？

A、大额订单

B、高频交易

C、跨市场套利

D、延迟交易

【答案】A

【解析】正确答案是A。大额订单会显著影响低波动股的价格，导致市场冲击。高

频交易和跨市场套利更多影响高流动性股票，延迟交易则与执行速度相关。知识点：市

场冲击的来源。易错点：容易忽视订单规模对低波动股的影响。

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4、在低波动股交易中，以下哪种流动性指标最为重要？

A、买卖价差

B、换手率

C、成交量

D、订单深度

【答案】D

【解析】正确答案是D。订单深度直接反映了市场对低波动股的承接能力，是衡量

流动性的关键指标。买卖价差和换手率适用于高流动性股票，成交量则不能全面反映流

动性。知识点：流动性指标的选择。易错点：容易忽略订单深度的重要性。

5、低波动股交易中，以下哪种执行方式最可能降低交易成本？

A、市价单

B、限价单

C、止损单

D、冰山单

【答案】D

【解析】正确答案是D。冰山单可以隐藏大额订单，减少市场冲击，从而降低交易

成本。市价单可能导致价格滑点，限价单可能无法成交，止损单则主要用于风险控制。

知识点：订单类型的选择。易错点：容易忽视冰山单的隐蔽性优势。

6、在低波动股交易中，以下哪种市场因素最可能导致执行失败？

A、波动率突然上升

B、交易量突然下降

C、价格突然上涨

D、价格突然下跌

【答案】B

【解析】正确答案是B。交易量突然下降会进一步恶化低波动股的流动性，导致执

行失败。波动率上升和价格波动虽然影响交易，但不会直接导致执行失败。知识点：执

行失败的原因。易错点：容易混淆波动率和交易量的影响。

7、低波动股交易中，以下哪种风险管理工具最为有效？

A、对冲

B、分散投资

C、止损单

D、动态调整

【答案】B

【解析】正确答案是B。分散投资可以降低低波动股的整体风险，是最有效的风险

管理工具。对冲和止损单更多用于单一交易，动态调整则适用于短期策略。知识点：风

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险管理工具的选择。易错点：容易忽视分散投资的长期效果。

8、在低波动股交易中，以下哪种执行时间最为合适？

A、开盘时

B、收盘时

C、盘中

D、盘后

【答案】C

【解析】正确答案是C。盘中交易时段流动性相对较好，适合低波动股的执行。开

盘和收盘时波动较大，盘后交易则流动性不足。知识点：执行时间的选择。易错点：容

易忽略盘中时段的流动性优势。

9、低波动股交易中，以下哪种市场参