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2025年特许金融分析师投资组合规划与执行步骤专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合规划与执行步骤专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师投资组合规划与执行步骤专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合管理流程中，以下哪一步骤是制定投资策略的基础？

A、资产配置

B、资本市场假设

C、客户目标分析

D、业绩评估

【答案】C

【解析】正确答案是C。客户目标分析是投资组合管理的起点，只有充分了解客户

的风险承受能力、投资期限、收益目标和流动性需求等，才能制定出合适的投资策略。

A选项资产配置是策略执行环节；B选项资本市场假设是策略制定的输入变量之一；D

选项业绩评估是事后监控环节。知识点：投资组合管理流程。易错点：容易将资本市场

假设误认为是基础步骤。

2、以下哪种资产类别通常在投资组合中起到降低整体风险的作用？

A、股票

B、债券

C、大宗商品

D、房地产

【答案】B

【解析】正确答案是B。债券通常与股票呈现负相关或低相关性，在股票下跌时能

提供稳定收益，从而降低组合整体风险。A、C、D选项与股票相关性较高，风险分散

效果有限。知识点：资产配置与风险分散。易错点：容易忽略资产间相关性对风险分散

的影响。

3、在战略资产配置中，以下哪项因素对长期回报影响最大？

A、市场择时

B、证券选择

C、资产配置比例

D、交易成本

【答案】C

【解析】正确答案是C。研究表明，资产配置决策对投资组合长期回报的贡献超过

90%，远高于市场择时和证券选择。D选项交易成本是负向影响因素。知识点：战略资

产配置的重要性。易错点：容易高估主动管理（择时和选股）的作用。

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4、以下哪项是战术资产配置的主要目标？

A、实现长期投资目标

B、捕捉短期市场机会

C、降低交易成本

D、简化投资流程

【答案】B

【解析】正确答案是B。战术资产配置通过短期偏离战略配置比例，利用市场定价

偏差获取超额收益。A选项是战略资产配置的目标；C、D选项与战术配置无关。知识

点：战术资产配置。易错点：容易混淆战略与战术配置的目标差异。

5、在投资组合执行过程中，以下哪项属于交易成本？

A、管理费

B、业绩报酬

C、买卖价差

D、托管费

【答案】C

【解析】正确答案是C。买卖价差是交易执行时的直接成本，属于交易成本范畴。A、

B、D选项属于投资管理费用，而非交易成本。知识点：交易成本分析。易错点：容易

将管理费用与交易成本混淆。

6、以下哪项指标最适合衡量投资组合的风险调整后收益？

A、夏普比率

B、贝塔系数

C、跟踪误差

D、信息比率

【答案】A

【解析】正确答案是A。夏普比率衡量单位总风险带来的超额收益，是评价风险调

整后收益的通用指标。B选项衡量系统性风险；C选项衡量相对基准的偏离度；D选项

衡量主动管理的风险调整后收益。知识点：业绩评估指标。易错点：容易混淆夏普比率

与信息比率的应用场景。

7、在投资组合再平衡中，以下哪种方法可能导致交易成本最高？

A、定期再平衡

B、阈值再平衡

C、区间再平衡

D、不再平衡

【答案】A

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【解析】正确答案是A。定期再平衡无论市场波动大小都进行交易，可能导致不必

要的交易成本。B、C选项只在偏离阈值时交易，成本较低；D选项无交易成本但会偏

离目标配置。知识点：再平衡策略。易错点：容易忽略再平衡频率与交易成本的关系。

8、以下哪项是投资组合风险预算的核心要素？

A、预期收益

B、风险限额

C、资产流动性