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2025年特许金融分析师政府机构票据与短期市政债券专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师政府机构票据与短期市政债券专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师政府机构票据与短期市政债券专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、以下哪项最准确地描述了美国政府机构票据（AgencyNotes）的主要特征？

A、由美国财政部直接发行，信用风险最低

B、通常由政府支持企业（GSEs）发行，但隐含联邦政府担保

C、期限通常超过10年，属于长期融资工具

D、主要用于资助特定公共项目，如高速公路建设

【答案】B

【解析】正确答案是B。政府机构票据主要由GSEs（如房利美、房地美）发行，虽

非联邦直接担保，但市场普遍认为存在隐含政府支持。A错误，财政部发行的是国债；

C错误，票据期限通常为110年；D错误，市政债券才用于公共项目融资。知识点：政

府机构票据的发行主体与信用特征。易错点：混淆国债与机构票据的发行主体。

2、短期市政债券（ShorttermMunicipalBonds）最常见的期限是？

A、1个月以内

B、3个月至1年

C、1年至3年

D、3年至5年

【答案】B

【解析】正确答案是B。短期市政债券通常指期限在1年以内的品种，如税收预期

票据（TANs）。A过短，C、D属于中长期范畴。知识点：市政债券的期限分类。易错

点：将商业票据期限（通常270天以内）与市政短期债券混淆。

3、以下哪种市政债券的利息通常免缴联邦所得税？

A、一般责任债券（GeneralObligationBonds）

B、收入债券（RevenueBonds）

C、私人活动债券（PrivateActivityBonds）

D、所有市政债券

【答案】D

【解析】正确答案是D。根据美国税法，绝大多数市政债券利息免缴联邦所得税（私

人活动债券可能有例外）。A、B、C均为市政债券子类，但D更全面。知识点：市政债

券的税收优惠。易错点：忽略私人活动债券的特殊性。

4、政府机构票据的二级市场交易主要发生在？

A、纽约证券交易所

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B、场外交易市场（OTC）

C、芝加哥商品交易所

D、地方性市政债券交易所

【答案】B

【解析】正确答案是B。机构票据主要通过交易商间报价系统（如TRACE）进行

OTC交易。A、C为交易所市场，D不存在。知识点：固定收益证券的交易场所。易错

点：混淆股票与债券的交易机制。

5、以下哪项是短期市政债券的主要风险？

A、利率风险

B、信用风险

C、流动性风险

D、汇率风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。短期市政债券因期限短，利率风险较低，但发行规模小导

致流动性差。A、B存在但非主要风险，D基本不涉及。知识点：短期债券的风险特征。

易错点：忽视流动性风险对短期债券的影响。

6、美国政府机构票据的信用评级通常？

A、低于投资级

B、与AAA级市政债券相当

C、接近美国国债

D、由穆迪独家评定

【答案】C

【解析】正确答案是C。因隐含政府担保，机构票据评级通常接近国债（AA+至

AAA）。A错误，B评级机构不同，D多家机构均参与评级。知识点：信用评级体系。

易错点：混淆不同债券的评级基准。

7、以下哪种市政债券最可能由机场收入支持？

A、一般责任债券

B、税收预期票据

C、收入债券

D、双倍免税债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。收入债券以特定项目收入（如机场费）为担保。A以税收为

担保，B为短期融资工具，D描述税收优惠而非类型。知识点：市政债券的偿付来源。

易错点：混淆债券类型与资金用途。

8、政府机构票据的利息支付频率通常是？

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