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2025年特许金融分析师商业票据的贴现发行与实际成本计算专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师商业票据的贴现发行与实际成本计

算专题试卷及解析

2025年特许金融分析师商业票据的贴现发行与实际成本计算专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、商业票据的贴现发行方式是指？

A、按面值发行，到期支付利息

B、按低于面值的价格发行，到期按面值偿付

C、按高于面值的价格发行，到期按面值偿付

D、按面值发行，定期支付利息

【答案】B

【解析】正确答案是B。商业票据通常采用贴现发行方式，即以低于面值的价格发

行，到期时按面值偿付，差额即为投资者的利息收益。选项A描述的是附息债券的发

行方式；选项C描述的是溢价发行，不符合商业票据的特点；选项D描述的是定期付

息债券，与商业票据的贴现性质不符。知识点：商业票据的发行机制。易错点：容易将

贴现发行与溢价发行混淆。

2、商业票据的实际成本主要取决于？

A、发行价格与面值的差额

B、发行期限的长短

C、市场利率水平

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。商业票据的实际成本受多种因素影响，包括发行价格与面

值的差额（直接影响贴现率）、发行期限（影响时间价值）以及市场利率水平（决定融

资成本）。选项A、B、C均只涉及单一因素，不够全面。知识点：商业票据的成本构

成。易错点：容易忽略市场利率的间接影响。

3、商业票据的贴现率通常与哪种市场利率密切相关？

A、央行基准利率

B、同业拆借利率

C、长期国债利率

D、存款准备金率

【答案】B

【解析】正确答案是B。商业票据的贴现率通常与同业拆借利率（如LIBOR或

SHIBOR）密切相关，因为两者均反映短期市场资金供求关系。选项A央行基准利率是

长期利率参考；选项C长期国债利率与短期融资无关；选项D存款准备金率是政策工

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具，不直接决定贴现率。知识点：商业票据定价参考利率。易错点：容易混淆短期与长

期利率的关联性。

4、商业票据的贴现发行对发行人的主要优势是？

A、降低融资成本

B、提高流动性

C、简化发行流程

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。贴现发行可以降低发行人的实际融资成本（利息预扣）、提

高票据流动性（折扣吸引投资者）并简化发行流程（无需定期付息）。选项A、B、C均

正确，但不够全面。知识点：商业票据贴现发行的优势。易错点：容易低估贴现发行的

综合效益。

5、商业票据的实际成本计算中，贴现期通常按？

A、实际天数计算

B、360天计算

C、365天计算

D、30天计算

【答案】B

【解析】正确答案是B。商业票据的贴现期通常按360天计算，这是货币市场的惯

例。选项A实际天数计算更精确但较少使用；选项C365天是债券市场惯例；选项D30

天过于简化。知识点：商业票据贴现期的计算惯例。易错点：容易混淆货币市场与债券

市场的天数计算规则。

6、商业票据的贴现发行对投资者的主要吸引力是？

A、高收益率

B、低风险

C、高流动性

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。商业票据对投资者的吸引力包括高收益率（贴现收益）、低

风险（高信用评级发行人）和高流动性（二级市场活跃）。选项A、B、C均正确，但不

够全面。知识点：商业票据的投资价值。易错点：容易忽略流动性的重要性。

7、商业票据的贴现率与市场利率的关系通常是？

A、正相关

B、负相关

C、无相关

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D、不确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。商业票据的贴现率通常与市场利率呈正相关，即市场利率

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