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2025年特许金融分析师债券投资的内部收益率与时间加权收益率专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券投资的内部收益率与时间加权

收益率专题试卷及解析

2025年特许金融分析师债券投资的内部收益率与时间加权收益率专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券投资中，内部收益率（IRR）主要用于衡量什么？

A、债券的市场价格波动性

B、投资者持有债券至到期日的年化收益率

C、债券的信用风险水平

D、债券的流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。内部收益率（IRR）是使债券未来现金流的现值等于其当前

市场价格的折现率，反映投资者持有至到期日的年化收益率。A选项描述的是债券价格

的波动性，与IRR无关；C选项涉及信用风险，通常通过信用评级衡量；D选项的流

动性风险与IRR无直接关系。知识点：IRR的定义与应用。易错点：混淆IRR与其他

风险指标。

2、时间加权收益率（TWR）的主要优点是什么？

A、考虑了资金流入流出的影响

B、消除了投资者行为对收益率的干扰

C、适用于单一投资项目的评估

D、计算简单，易于理解

【答案】B

【解析】正确答案是B。时间加权收益率通过分段计算收益率并几何平均，消除了

资金流入流出的影响，更客观地反映投资组合的表现。A选项是货币加权收益率（如

IRR）的特点；C选项中TWR更适合多期投资；D选项中TWR的计算相对复杂。知

识点：TWR的特点与适用场景。易错点：混淆TWR与IRR的计算逻辑。

3、在债券投资中，以下哪种情况更适合使用内部收益率？

A、投资者频繁买卖债券

B、债券组合有大量资金流入流出

C、投资者计划持有债券至到期日

D、债券价格波动剧烈

【答案】C

【解析】正确答案是C。内部收益率适用于持有至到期日的债券投资，因为它假设

所有现金流按同一利率再投资。A和B选项更适合使用时间加权收益率；D选项中价

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格波动与IRR的选择无关。知识点：IRR的适用条件。易错点：忽略IRR的再投资假

设。

4、时间加权收益率与内部收益率的主要区别在于？

A、TWR考虑了时间价值，IRR不考虑

B、TWR适用于多期投资，IRR适用于单期投资

C、TWR不受资金流入流出影响，IRR受其影响

D、TWR用于债券，IRR用于股票

【答案】C

【解析】正确答案是C。TWR通过分段计算消除资金流动的影响，而IRR受资金

流入流出的影响。A选项中两者均考虑时间价值；B选项中IRR也可用于多期投资；D

选项中两者均可用于多种资产。知识点：TWR与IRR的区别。易错点：混淆两者的适

用场景。

5、在债券投资中，时间加权收益率通常用于？

A、评估基金经理的表现

B、计算个人投资者的实际收益

C、衡量债券的信用风险

D、预测债券的未来价格

【答案】A

【解析】正确答案是A。TWR因不受资金流动影响，常用于评估基金经理的表现。

B选项中个人投资者的实际收益更适合用IRR；C和D选项与TWR无关。知识点：

TWR的应用场景。易错点：混淆TWR与IRR的使用对象。

6、内部收益率的计算假设是什么？

A、所有现金流按无风险利率再投资

B、所有现金流按内部收益率再投资

C、现金流不进行再投资

D、现金流按市场利率再投资

【答案】B

【解析】正确答案是B。IRR假设所有现金流按IRR本身再投资，这是其核心假设。

A选项是无风险利率，与IRR无关；C选项中现金流通常会被再投资；D选项中市场

利率是动态变化的。知识点：IRR的再投资假设。易错点：忽略IRR的再投资假设。

7、时间加权收益率的计算步骤不包括？

A、分段计算收益率

B、对分段收益率进行几何平均

C、考虑资金流入流出的金额

D、消除投资者行为的影响

2025年特许金融分析师债券投资的内部收益率与时间加权收益率专题试卷及解析3

【答案】C

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