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2025年金融风险管理师利率期限结构模型敏感性分析方法专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利率期限结构模型敏感性分析方法

专题试卷及解析

2025年金融风险管理师利率期限结构模型敏感性分析方法专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在分析利率期限结构变动对债券组合价值的影响时，久期（Duration）主要用于

衡量什么？

A、利率曲线的非平行移动风险

B、利率曲线的平行移动风险

C、信用风险的变化

D、流动性风险的变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期是衡量利率风险的一阶敏感性指标，它主要衡量的是

当利率期限结构发生平行移动（即所有期限的利率同时变化相同幅度）时，债券价格或

债券组合价值的变动百分比。选项A错误，衡量非平行移动风险需要更复杂的模型，如

关键利率久期。选项C和D错误，久期不直接衡量信用风险或流动性风险。知识点：

久期的基本定义和应用。易错点：容易混淆久期与凸性，或误认为久期能捕捉所有类型

的利率变动。

2、当利率期限结构发生“牛平”变动时，以下哪种描述最准确？

A、短期利率上升，长期利率下降，收益率曲线变陡

B、短期利率下降，长期利率上升，收益率曲线变陡

C、短期利率和长期利率均下降，但长期利率下降幅度更大，收益率曲线变平

D、短期利率和长期利率均上升，但短期利率上升幅度更大，收益率曲线变平

【答案】C

【解析】正确答案是C。“牛平”是利率期限结构变动的一种形态，指整体利率水平下

降（牛市），同时收益率曲线趋于平坦化。这意味着长期利率的下降幅度要大于短期利

率的下降幅度。选项A和B描述的是“熊陡”或“牛陡”变动。选项D描述的是“熊平”变

动。知识点：利率期限结构变动的形态分类（牛/熊、平/陡）。易错点：容易混淆“牛/熊”

与利率升降的关系，以及“平/陡”与长短期利率变动幅度的关系。

3、关键利率久期（KeyRateDuration）的主要优势在于它能够帮助风险管理者做

什么？

A、精确计算债券的凸性

B、评估利率曲线非平行移动对投资组合的影响

C、预测未来利率的绝对水平

D、完全消除投资组合的利率风险

2025年金融风险管理师利率期限结构模型敏感性分析方法专题试卷及解析2

【答案】B

【解析】正确答案是B。关键利率久期通过衡量收益率曲线上特定关键点（如2年、

5年、10年、30年）利率变动1个基点对组合价值的影响，来捕捉利率曲线非平行移

动（如扭转、蝶形变动）的风险。这是对传统久期（仅衡量平行移动风险）的重要补充。

选项A错误，凸性是二阶风险指标。选项C错误，任何模型都不能精确预测未来利率。

选项D错误，风险管理的目标是管理和控制风险，而非完全消除。知识点：关键利率

久期的应用。易错点：误认为关键利率久期可以替代传统久期，实际上它们是互补的。

4、在利率风险管理中，有效久期（EffectiveDuration）与修正久期（ModifiedDuration）

的主要区别是什么？

A、有效久期适用于含权债券，而修正久期适用于不含权债券

B、有效久期考虑了信用风险，而修正久期没有

C、有效久期是衡量价格对收益率曲线陡度变化的敏感度

D、修正久期总是大于有效久期

【答案】A

【解析】正确答案是A。有效久期是通过微调利率曲线（上下移动）并观察债券价

格变化来计算的，它能捕捉到债券现金流可能随利率变化的情况，因此特别适用于含权

债券（如可赎回债券、可回售债券）。修正久期是基于债券现金流固定不变的假设计算

的，适用于不含权债券。选项B错误，两者主要关注利率风险，而非信用风险。选项

C错误，这是对关键利率久期的描述。选项D错误，两者大小关系不确定，取决于债

券特性。知识点：不同类型久期的适用场景。易错点：容易混淆不同久期模型的假设前

提和适用范围。

5、在进行利率敏感性分析时，情景分析法（ScenarioAnalysis）与压力测试（Stress

Testing）的核心差异在于？

A、情景分析法使用历史数据，压力测试使用预测数据