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2025年特许金融分析师投资组合绩效评估高级：绩效评估与资产配置的动态调整专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合绩效评估高级：绩效评估

与资产配置的动态调整专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合绩效评估高级：绩效评估与资产配置的动态调整

专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估投资组合绩效时，以下哪种指标最能有效衡量基金经理的证券选择能力？

A、夏普比率

B、特雷诺比率

C、詹森阿尔法

D、信息比率

【答案】C

【解析】正确答案是C。詹森阿尔法直接衡量投资组合的实际收益与基于市场风险

（Beta）的预期收益之间的差异，能够有效反映基金经理的证券选择能力。A选项夏普比

率衡量总风险下的超额收益，B选项特雷诺比率衡量系统性风险下的超额收益，D选项

信息比率衡量相对于基准的超额收益稳定性，但都不如詹森阿尔法直接反映选股能力。

知识点：绩效评估指标。易错点：混淆不同风险调整收益指标的适用场景。

2、在动态资产配置中，以下哪种策略最适合应对市场剧烈波动？

A、买入并持有策略

B、恒定混合策略

C、投资组合保险策略

D、战术性资产配置策略

【答案】C

【解析】正确答案是C。投资组合保险策略通过动态调整风险资产和无风险资产比

例，在市场下跌时降低风险暴露，在市场上涨时增加风险暴露，最适合应对剧烈波动。

A选项买入并持有策略完全被动，B选项恒定混合策略仅适用于震荡市场，D选项战术

性资产配置策略虽灵活但缺乏系统性保护机制。知识点：动态资产配置策略。易错点：

忽略不同策略的市场适应性差异。

3、以下哪项是绩效归因分析的核心目的？

A、计算投资组合的总收益率

B、分解超额收益的来源

C、评估投资组合的风险水平

D、预测未来市场走势

【答案】B

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【解析】正确答案是B。绩效归因分析的核心是将超额收益分解为资产配置、证券

选择等具体来源，帮助识别绩效驱动因素。A选项是收益计算的基本要求，C选项是风

险分析的内容，D选项超出绩效评估范畴。知识点：绩效归因分析。易错点：混淆绩效

评估与预测分析的区别。

4、在多因子模型中，以下哪个因子通常不被用于解释股票收益？

A、市场因子

B、规模因子

C、动量因子

D、利率因子

【答案】D

【解析】正确答案是D。利率因子通常用于固定收益分析，而股票收益的多因子模

型主要关注市场、规模、价值、动量等权益类因子。A、B、C选项都是经典的股票收益

因子。知识点：多因子模型。易错点：混淆不同资产类别的驱动因子。

5、以下哪种情况最适合采用战术性资产配置？

A、投资者风险偏好稳定

B、市场长期趋势明确

C、短期市场机会显著

D、投资组合高度分散

【答案】C

【解析】正确答案是C。战术性资产配置的核心是捕捉短期市场机会，因此最适合

在短期机会显著时使用。A、B、D选项更适合战略性资产配置。知识点：战术性资产

配置。易错点：忽略战术性配置的短期性特征。

6、在绩效评估中，以下哪种方法最能避免幸存者偏差？

A、仅分析存续基金

B、包含已清算基金

C、使用模拟数据

D、排除异常值

【答案】B

【解析】正确答案是B。幸存者偏差源于仅分析存续基金，包含已清算基金能全面

反映市场真实情况。A选项会加剧偏差，C选项缺乏真实性，D选项与偏差无关。知识

点：绩效评估偏差。易错点：忽视数据完整性对评估结果的影响。

7、以下哪项是动态调整资产配置的主要依据？

A、历史平均收益

B、当前市场估值

C、投资者初始偏好

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D、监管要求

【答案】B

【解析】正确答案是B。动态调整的核心依据是当前市场状况，估值是关键指标。A

选项反映长期特征，C选项是初始设定，D选项是外部约束。知识点：动态资产配置依

据。易错点：混淆静态与动态配置的决策依据。

8、在评估国际投资组合绩效时，以下哪种风险最需重点关