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2025年金融风险管理师利率互换的定价模型专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利率互换的定价模型专题试卷及解

析

2025年金融风险管理师利率互换的定价模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率互换的定价中，固定利率支付方和浮动利率支付方的价值评估主要依赖

于什么？

A、固定利率债券的现值

B、浮动利率债券的现值

C、固定利率债券与浮动利率债券的现值之差

D、市场利率的波动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率互换的定价本质上是固定利率支付方和浮动利率支付

方现金流现值的比较，因此其价值等于固定利率债券与浮动利率债券的现值之差。选项

A和B只涉及单方价值，不完整；选项D是影响定价的因素之一，但不是核心定价逻

辑。知识点：利率互换定价的基本原理。易错点：误将单方价值视为互换整体价值。

2、在利率互换中，浮动利率的重新定价频率通常如何影响互换的价值？

A、重新定价频率越高，互换价值波动越大

B、重新定价频率越低，互换价值波动越大

C、重新定价频率与互换价值波动无关

D、重新定价频率仅影响固定利率方的价值

【答案】A

【解析】正确答案是A。浮动利率的重新定价频率越高，其现金流对市场利率变化

的敏感性越强，导致互换价值波动越大。选项B与事实相反；选项C忽略了重新定价

频率的影响；选项D错误，因为重新定价频率对双方均有影响。知识点：浮动利率特

性对互换价值的影响。易错点：混淆重新定价频率与价值波动的关系。

3、利率互换的固定利率通常如何确定？

A、根据市场利率的算术平均值

B、根据互换期限内的预期利率

C、根据浮动利率的加权平均

D、根据市场利率的期限结构

【答案】D

【解析】正确答案是D。固定利率的确定需要反映市场利率的期限结构，以确保互

换的初始价值为零。选项A和B过于简化；选项C忽略了市场利率的动态变化。知识

点：固定利率的确定方法。易错点：误以为固定利率是简单平均或预期值。

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4、在利率互换的定价中，贴现率的选择通常基于什么？

A、无风险利率

B、浮动利率

C、固定利率

D、市场利率曲线

【答案】D

【解析】正确答案是D。贴现率的选择应基于市场利率曲线，以反映不同期限的利

率水平。选项A、B、C均不全面，无法准确反映期限结构。知识点：贴现率的选择依

据。易错点：误用单一利率作为贴现率。

5、利率互换的估值中，浮动利率债券的现值通常如何计算？

A、等于名义本金

B、等于下一期浮动利率支付额的现值

C、等于所有未来浮动利率支付额的现值之和

D、等于固定利率支付额的现值

【答案】A

【解析】正确答案是A。浮动利率债券的现值在重新定价日通常等于名义本金，因

为其现金流会随市场利率调整。选项B、C、D均不符合浮动利率债券的特性。知识点：

浮动利率债券的估值特点。易错点：误将浮动利率债券等同于固定利率债券计算现值。

6、利率互换的定价中，固定利率支付方的价值如何随市场利率上升而变化？

A、上升

B、下降

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场利率上升会导致固定利率支付方的现值下降，因为其

现金流相对固定，贴现率上升。选项A与事实相反；选项C忽略了利率变化的影响；

选项D错误，因为趋势是明确的。知识点：利率变化对互换价值的影响。易错点：混淆

固定利率与浮动利率对利率变化的敏感性。

7、在利率互换的定价中，信用风险通常如何影响互换的价值？

A、增加固定利率方的价值

B、增加浮动利率方的价值

C、降低互换的整体价值

D、对互换价值无影响

【答案】C

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