2025年金融风险管理师信用违约互换指数分层交易的对冲策略专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师信用违约互换指数分层交易的对冲策略专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师信用违约互换指数分层交易的对冲

策略专题试卷及解析

2025年金融风险管理师信用违约互换指数分层交易的对冲策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在信用违约互换指数（CDX）分层交易中，股权分层的投资者主要面临什么风

险？

A、利率风险

B、基础资产违约相关性风险

C、汇率风险

D、流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。股权分层是CDX指数中承担最先损失的层级，其回报高

度依赖于基础资产的违约相关性。当违约相关性上升时，股权分层的风险显著增加。A

选项利率风险与CDX分层交易关系不大；C选项汇率风险通常不涉及；D选项流动性

风险虽然存在但不是主要风险。知识点：CDX分层结构风险特征。易错点：容易混淆

股权分层与高级分层的风险特征。

2、对冲CDX指数分层交易时，最常用的工具是什么？

A、利率互换

B、单一名称CDS

C、总收益互换

D、货币互换

【答案】B

【解析】正确答案是B。单一名称CDS是对冲CDX指数分层交易最直接有效的工

具，可以通过买卖特定公司的CDS来对冲分层中的风险敞口。A选项利率互换主要用

于对冲利率风险；C选项总收益互换虽然可用但成本较高；D选项货币互换与主题无

关。知识点：CDX分层对冲工具选择。易错点：容易忽略单一名称CDS的对冲效率。

3、在CDX指数分层交易中，高级分层的投资者最关注什么指标？

A、违约率

B、回收率

C、基差风险

D、久期

【答案】A

【解析】正确答案是A。高级分层是CDX指数中最后承担损失的层级，其风险主

要取决于基础资产的违约率。B选项回收率对股权分层影响更大；C选项基差风险虽然

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存在但不是主要关注点；D选项久期与利率相关。知识点：CDX分层风险指标。易错

点：容易混淆不同分层的风险关注点。

4、对冲CDX指数分层交易时，动态对冲策略的主要优势是什么？

A、成本最低

B、能够适应市场变化

C、操作最简单

D、无风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。动态对冲策略可以根据市场变化调整对冲头寸，提高对冲

效果。A选项成本最低不正确，动态对冲成本较高；C选项操作简单不正确，动态对冲

需要频繁调整；D选项无风险不正确，任何对冲策略都有风险。知识点：动态对冲策略

特点。易错点：容易低估动态对冲的操作复杂性。

5、在CDX指数分层交易中，基差风险主要来源于什么？

A、利率波动

B、对冲工具与标的资产价格变动不一致

C、流动性变化

D、信用评级调整

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差风险是指对冲工具与标的资产价格变动不一致导致的

对冲效果不理想。A选项利率波动与基差风险关系不大；C选项流动性变化虽然影响但

不是主要来源；D选项信用评级调整会影响但不是基差风险的主要来源。知识点：基差

风险定义。易错点：容易混淆基差风险与其他类型风险。

6、对冲CDX指数分层交易时，静态对冲策略的主要缺点是什么？

A、成本过高

B、无法适应市场变化

C、操作复杂

D、法律风险高

【答案】B

【解析】正确答案是B。静态对冲策略一旦设定就不再调整，无法适应市场变化，对

冲效果可能下降。A选项成本过高不正确，静态对冲成本较低；C选项操作复杂不正

确，静态对冲操作简单；D选项法律风险高与主题无关。知识点：静态对冲策略特点。

易错点：容易忽略静态对冲的局限性。

7、在CDX指数分层交易中，股权分层的投资者通常采用什么对冲策略？

A、完全对冲

B、部分对冲

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