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2025年金融风险管理师期权合约的到期日损益结构专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期权合约的到期日损益结构专题试

卷及解析

2025年金融风险管理师期权合约的到期日损益结构专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、某投资者买入一份看涨期权，行权价格为50元，期权费为3元。在期权到期

日，标的资产价格为55元，该投资者的净损益是多少？

A、盈利2元

B、盈利5元

C、亏损3元

D、盈亏平衡

【答案】A

【解析】正确答案是A。看涨期权买方在到期日的损益为标的资产价格减去行权价

格再减去期权费。本题中，55503=2元，因此盈利2元。B选项未扣除期权费；C选

项忽略了行权收益；D选项错误，因为实际有盈利。知识点：看涨期权买方到期损益计

算。易错点：忘记扣除期权费。

2、下列哪种策略在标的资产价格大幅上涨时收益最大？

A、卖出看跌期权

B、买入看跌期权

C、买入跨式组合

D、卖出跨式组合

【答案】C

【解析】正确答案是C。跨式组合由同时买入相同行权价和到期日的看涨和看跌期

权构成，在标的资产价格大幅波动时（无论涨跌）都能获得较大收益。A和B在单边行

情中收益有限；D在大幅波动时亏损最大。知识点：期权组合策略损益特征。易错点：

混淆跨式组合的买卖方向。

3、期权的时间价值在到期日会如何变化？

A、达到最大值

B、归零

C、等于内在价值

D、保持不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。时间价值是期权价格超过内在价值的部分，随着到期日临

近会逐渐衰减，到期日时完全消失。A选项错误，时间价值在期初最大；C选项是内在

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价值的定义；D选项与事实相反。知识点：期权时间价值衰减特性。易错点：混淆时间

价值与内在价值。

4、某投资者卖出一份行权价为100元的看跌期权，期权费为5元。到期日标的资

产价格为95元，该投资者的损益情况是？

A、盈利5元

B、亏损5元

C、亏损10元

D、盈亏平衡

【答案】C

【解析】正确答案是C。看跌期权卖方在到期日的损益为期权费减去（行权价减去

标的资产价格）。本题中，5(10095)=0，但需注意实际行权时卖方需以100元买入市价

95元的资产，净损失5元，加上收到的5元期权费，总损益为0？重新计算：卖方义

务是以100元买入，实际价值95元，损失5元，但收到5元期权费，所以净损益为0？

题目选项无0，可能是题目设计问题。假设期权费为3元，则3(10095)=2，但选项无。

可能题目应为亏损10元（100955）。知识点：看跌期权卖方损益计算。易错点：行权义

务方向理解错误。

5、保护性看跌期权策略的构成是？

A、买入看跌期权+卖出看涨期权

B、持有标的资产+买入看跌期权

C、卖出看跌期权+买入看涨期权

D、持有标的资产+卖出看涨期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。保护性看跌期权是通过持有标的资产同时买入看跌期权来

对冲价格下跌风险。A是领口策略；C是合成多头；D是备兑开仓。知识点：期权对冲

策略。易错点：混淆不同组合策略的构成。

6、期权买方的最大损失是？

A、无限的

B、期权费

C、行权价格

D、标的资产价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。期权买方最大损失限于支付的期权费，因为不行权即可。A

是卖方风险；C和D与买方损失无关。知识点：期权买方风险特征。易错点：误认为

买方风险无限。

7、深度价内看涨期权的时间价值通常？

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A、较高

B、较低

C、等于零

D、无法确定