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2025年金融风险管理师信用利差变化对债券久期的影响专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师信用利差变化对债券久期的影响专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师信用利差变化对债券久期的影响专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当市场预期信用利差将扩大时，投资者通常会采取何种策略来管理债券组合的

久期风险？

A、增加长久期债券配置

B、减少长久期债券配置

C、保持现有久期不变

D、增加短期国债配置

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用利差扩大意味着信用债券相对于无风险债券的风险溢

价增加，通常会导致信用债券价格下跌。减少长久期债券配置可以降低价格波动风险。

A选项会增加风险敞口；C选项未主动管理风险；D选项虽然降低风险但未直接针对久

期管理。知识点：信用利差与债券价格关系。易错点：混淆利差扩大对久期管理的影响

方向。

2、在其他条件相同的情况下，高收益债券的久期通常比投资级债券？

A、更长

B、更短

C、相同

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。高收益债券通常具有更高的票面利率和更短的到期期限，导

致其久期较短。A选项忽略了高收益债券的典型特征；C选项未考虑信用等级差异；D

选项不符合实际市场特征。知识点：债券信用等级与久期的关系。易错点：误认为高收

益意味着高风险就一定对应长久期。

3、信用利差突然收窄时，对债券组合久期的影响最可能是？

A、久期自动延长

B、久期自动缩短

C、久期不变

D、需要主动调整

【答案】D

【解析】正确答案是D。信用利差变化本身不会直接改变债券的久期，但会影响投

资者的久期管理策略。A、B、C选项都错误地认为利差变化会自动影响久期。知识点：

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久期的决定因素。易错点：混淆市场条件变化与债券固有属性的关系。

4、在信用利差上升周期中，以下哪种债券的久期管理最为重要？

A、短期国债

B、长期国债

C、短期公司债

D、长期公司债

【答案】D

【解析】正确答案是D。长期公司债同时面临利率风险和信用风险，在利差上升时

价格波动最大，久期管理最为关键。A、B选项无信用风险；C选项期限较短，久期影

响有限。知识点：不同债券类型的风险特征。易错点：低估长期公司债的复合风险。

5、当信用利差变化导致债券价格波动时，久期作为风险衡量指标的有效性会？

A、提高

B、降低

C、不变

D、无法判断

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用利差变化引入了额外的非线性风险，降低了久期作为

线性风险指标的有效性。A选项与事实相反；C选项忽略了利差风险的影响；D选项过

于绝对。知识点：久期指标的局限性。易错点：过度依赖久期衡量所有风险。

6、在构建免疫策略时，信用利差风险对久期匹配的影响主要体现在？

A、增加再投资风险

B、减少再投资风险

C、增加价格风险

D、减少价格风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。信用利差波动会影响债券的现金流再投资收益率，增加再

投资风险。B选项与事实相反；C、D选项主要与利率风险相关。知识点：免疫策略中

的风险因素。易错点：忽视信用利差对再投资的影响。

7、当信用利差预期将收窄时，对债券凸性的管理应该？

A、增加凸性

B、减少凸性

C、保持不变

D、无法确定

【答案】A

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【解析】正确答案是A。利差收窄预期下，增加凸性可以更好地捕捉价格上涨潜力。

B选项会限制收益；C选项未主动管理；D选项不符合策略逻辑。知识点：凸性在债券

管理中的作用。易错点：混淆凸性与久期的管理策略。

8、信用利差变化对零息债券久期的影响与附