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2025年金融风险管理师交叉对冲策略应用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师交叉对冲策略应用专题试卷及解析

2025年金融风险管理师交叉对冲策略应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行交叉对冲时，当被对冲资产与对冲工具的价格相关性为0.8时，对冲效

果通常如何？

A、完全消除风险

B、显著降低风险但存在基差风险

C、对冲无效

D、增加额外风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。交叉对冲中，相关性为0.8表示两者价格变动方向一致但

幅度不完全相同，能有效降低大部分风险但仍存在基差风险。A错误是因为完全消除风

险需要相关性为1；C错误因为0.8的相关性已属有效对冲；D错误因为对冲不会增加

风险。知识点：交叉对冲有效性评估。易错点：误认为相关性必须为1才有效。

2、某航空公司使用原油期货对冲燃油成本风险，这属于哪种对冲类型？

A、直接对冲

B、交叉对冲

C、动态对冲

D、静态对冲

【答案】B

【解析】正确答案是B。因为原油与航空燃油价格高度相关但非同一资产，属于典

型的交叉对冲。A错误需要完全相同的资产；C/D描述的是对冲调整频率而非类型。知

识点：对冲分类标准。易错点：混淆资产相似性与同一性。

3、交叉对冲中最需要关注的风险类型是？

A、流动性风险

B、基差风险

C、信用风险

D、操作风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差风险是交叉对冲的核心风险，源于被对冲资产与对冲

工具价格变动差异。其他风险虽存在但非交叉对冲特有。知识点：交叉对冲风险特征。

易错点：忽视基差风险的主导地位。

4、当预期基差扩大时，空头对冲者应如何调整策略？

A、增加对冲比例

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B、减少对冲比例

C、保持不变

D、转为多头对冲

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差扩大对空头对冲者有利，增加对冲比例可放大收益。B

会错失机会；C未充分利用信息；D完全改变策略方向。知识点：基差变动与对冲调整。

易错点：混淆基差变动对不同头寸的影响。

5、以下哪种资产最适合作为农产品交叉对冲的工具？

A、同品种期货

B、相关性高的替代品期货

C、股票指数期货

D、利率期货

【答案】B

【解析】正确答案是B。替代品期货与被对冲农产品价格高度相关，是理想选择。A

属于直接对冲；C/D与农产品价格无关。知识点：对冲工具选择原则。易错点：忽视相

关性优先原则。

6、交叉对冲比例通常通过什么方法确定？

A、历史价格回归分析

B、管理层主观判断

C、随机选择

D、固定比例

【答案】A

【解析】正确答案是A。回归分析能量化价格关系，是最科学的方法。B缺乏客观

依据；C/D不专业。知识点：对冲比例计算方法。易错点：过度依赖主观判断。

7、当市场处于正向市场时，交叉对冲的基差风险通常表现为？

A、基差扩大

B、基差缩小

C、基差不变

D、无法预测

【答案】B

【解析】正确答案是B。正向市场中基差趋于缩小，这是市场规律。A/D不符合市

场特征；C过于绝对。知识点：市场形态与基差变动。易错点：忽视市场形态对基差的

影响。

8、某企业用铜期货对冲铝材价格风险，这种对冲的主要缺陷是？

A、流动性不足

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B、相关性不稳定

C、监管限制

D、成本过高

【答案】B

【解析】正确答案是B。铜铝价格相关性会随时间变化，影响对冲稳定性。其他选

项非主要缺陷。知识点：交叉对冲局限性。易错点：低估相关性的动态变化。

9、交叉对冲中，“最小方差对冲比例”的目标是？

A、最大化收益

B、最小化风