2025年金融风险管理师远期汇率偏误及其与风险溢价的关系专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师远期汇率偏误及其与风险溢价的关系专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师远期汇率偏误及其与风险溢价的关

系专题试卷及解析

2025年金融风险管理师远期汇率偏误及其与风险溢价的关系专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、远期汇率偏误是指远期汇率对未来即期汇率的预测存在系统性偏差。这种偏差

主要反映了什么？

A、市场投机者的非理性行为

B、风险溢价的存在

C、中央银行的干预

D、技术分析指标的影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。远期汇率偏误主要反映了风险溢价的存在，即投资者因承

担汇率风险而要求的额外补偿。A选项非理性行为可能短期影响，但不是系统性偏差的

主因；C选项央行干预是外生因素，不构成持续偏误；D选项技术分析属于市场行为表

现而非根本原因。知识点：远期汇率理论、风险溢价理论。易错点：容易将短期市场扰

动与长期系统性偏差混淆。

2、在风险溢价理论框架下，当本国投资者对外国资产要求更高风险溢价时，远期

汇率会呈现什么特征？

A、远期汇率高于未来即期汇率

B、远期汇率低于未来即期汇率

C、远期汇率等于未来即期汇率

D、远期汇率波动性增大

【答案】A

【解析】正确答案是A。当本国投资者要求更高风险溢价时，会压低远期汇率（即

本币远期升值），导致远期汇率系统性高于未来即期汇率。B选项情况相反；C选项无

偏预期理论假设下成立；D选项波动性变化不是直接结果。知识点：风险溢价与远期汇

率关系。易错点：混淆风险溢价方向与汇率变动关系。

3、以下哪项证据最支持”远期汇率偏误源于风险溢价”的观点？

A、远期汇率预测误差与市场波动性正相关

B、远期汇率预测误差与利率差呈反向关系

C、远期汇率预测误差在金融危机期间扩大

D、远期汇率预测误差长期平均为零

【答案】B

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【解析】正确答案是B。利率差反映风险溢价水平，二者反向关系符合风险溢价理

论预测。A选项波动性相关可能反映市场摩擦；C选项危机期间扩大可能源于流动性问

题；D选项与偏误定义矛盾。知识点：风险溢价实证检验。易错点：易将相关性与因果

关系混淆。

4、在远期汇率偏误研究中，“比索问题”指的是什么？

A、新兴市场货币的系统性低估

B、罕见事件对汇率预期的扭曲

C、政治风险导致的汇率波动

D、通胀差异造成的持续偏差

【答案】B

【解析】正确答案是B。“比索问题”指罕见但影响重大的事件（如货币危机）导致样

本期内汇率预期系统性偏差。A选项是具体表现而非定义；C选项属于政治风险范畴；

D选项是购买力平价偏差问题。知识点：汇率预期理论局限性。易错点：易将具体案例

与理论概念混淆。

5、风险溢价的存在对国际投资组合管理的主要启示是？

A、应完全对冲汇率风险

B、可利用远期汇率偏误获取超额收益

C、需区分可分散与不可分散汇率风险

D、应优先投资高利率货币

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险溢价理论要求区分不同性质的汇率风险，不可分散部

分应获得补偿。A选项完全对冲可能错失风险溢价收益；B选项套利需考虑交易成本；

D选项高利率可能反映高风险。知识点：汇率风险管理策略。易错点：忽视风险溢价与

投资决策的关联性。

6、远期汇率偏误的持续性表明市场可能存在哪种特征？

A、完全有效性

B、半强式有效性

C、弱式有效性

D、非有效性

【答案】D

【解析】正确答案是D。持续偏误违背市场有效性假设，表明市场存在可利用的盈

利机会。A、B、C选项不同程度有效性都无法解释系统性偏差。知识点：市场有效性

理论。易错点：混淆不同层次有效性标准。

7、在风险溢价模型中，投资者对冲行为如何影响远期汇率？

A、增加远期汇率波动性

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