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2025年特许金融分析师货币期权基础专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师货币期权基础专题试卷及解析

2025年特许金融分析师货币期权基础专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、以下关于货币期权内在价值的描述，哪项是正确的？

A、内在价值是指期权价格超过其执行价格的部分

B、价外期权的内在价值为零

C、内在价值随时间推移而增加

D、内在价值等于期权的时间价值

【答案】B

【解析】正确答案是B。内在价值是指期权立即执行时能获得的经济价值，价外期

权的执行价格对买方不利，因此内在价值为零。A选项错误，期权价格超过内在价值的

部分是时间价值；C选项错误，时间价值随时间推移而减少；D选项错误，内在价值和

时间价值是期权价格的两个独立组成部分。知识点：期权价值构成。易错点：混淆内在

价值与时间价值的概念。

2、企业通过购买货币期权对冲外汇风险时，主要优势在于？

A、完全消除汇率波动风险

B、保留汇率有利变动带来的收益

C、对冲成本低于远期合约

D、无需支付任何前期费用

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币期权允许买方在汇率不利时执行期权锁定汇率，在汇

率有利时放弃期权按市场汇率交易，保留了收益空间。A选项错误，期权只能限制下行

风险而非完全消除；C选项错误，期权通常比远期合约成本更高；D选项错误，购买期

权需支付期权费。知识点：期权对冲机制。易错点：忽视期权的非线性收益特征。

3、影响货币期权时间价值的最主要因素是？

A、标的货币的利率水平

B、期权到期时间长短

C、执行价格的设定

D、标的货币的历史波动率

【答案】D

【解析】正确答案是D。波动率直接反映未来汇率的不确定性，波动率越高，期权

盈利潜力越大，时间价值越高。B选项是重要因素但非最主要；A和C影响期权价格

但非时间价值的核心驱动因素。知识点：期权定价因素。易错点：低估波动率对时间价

值的影响。

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4、美式货币期权与欧式货币期权的核心区别在于？

A、交易场所不同

B、行权时间灵活性

C、标的货币种类

D、定价模型差异

【答案】B

【解析】正确答案是B。美式期权可在到期日前任何时间行权，欧式期权只能在到

期日行权。A选项错误，两者可在相同场所交易；C选项错误，标的货币无区别；D选

项错误，定价模型虽有差异但非本质区别。知识点：期权类型分类。易错点：混淆交易

特征与合约条款。

5、当预期某货币将大幅升值时，投资者应采取的期权策略是？

A、买入看跌期权

B、卖出看涨期权

C、买入看涨期权

D、卖出看跌期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。看涨期权赋予买方以固定价格购买货币的权利，当货币升

值时可通过行权获利。A和D策略适用于贬值预期；B策略收益有限且风险极高。知

识点：期权交易策略。易错点：方向判断与期权类型错配。

6、货币期权的Delta值表示？

A、期权价格对波动率的敏感度

B、期权价格对时间流逝的敏感度

C、期权价格对标的汇率的敏感度

D、期权价格对利率变化的敏感度

【答案】C

【解析】正确答案是C。Delta衡量标的汇率每变动1单位时期权价格的变动幅度。

A是Vega；B是Theta；D是Rho。知识点：希腊字母指标。易错点：混淆不同希腊

字母的含义。

7、以下哪种情况会导致货币看涨期权价值上升？

A、标的货币利率下降

B、执行价格提高

C、标的货币波动率下降

D、国内利率上升

【答案】D

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【解析】正确答案是D。国内利率上升会提高本币贬值预期，使外币看涨期权价值

增加。A选项降低外币吸引力；B和C选项均降低期权