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2025年特许金融分析师外汇市场效率专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师外汇市场效率专题试卷及解析

2025年特许金融分析师外汇市场效率专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、根据有效市场假说，如果外汇市场是半强式有效的，那么以下哪项信息最能反

映在汇率价格中？

A、历史汇率走势

B、公司内部未公开信息

C、已公布的宏观经济数据

D、交易员的私人预测

【答案】C

【解析】正确答案是C。半强式有效市场认为所有公开信息（包括已公布的宏观经

济数据）都已反映在汇率价格中。A选项属于弱式有效市场范畴，B和D选项属于未

公开信息，在强式有效市场中才会反映。知识点：有效市场假说的三种形式。易错点：

混淆半强式与强式有效市场的信息范围。

2、在外汇市场中，当出现”三角套利”机会时，通常表明市场处于哪种状态？

A、完全有效

B、弱式有效

C、局部无效

D、强式有效

【答案】C

【解析】正确答案是C。三角套利机会的存在表明市场定价存在不一致，属于局部

无效的表现。在完全有效市场中，套利机会会被迅速消除。知识点：套利理论与市场效

率的关系。易错点：误认为任何套利机会都意味着市场完全无效。

3、以下哪项因素最可能导致外汇市场偏离有效市场假说？

A、高频交易

B、央行干预

C、技术分析普及

D、信息透明度提高

【答案】B

【解析】正确答案是B。央行干预属于非市场力量，会扭曲汇率形成机制，导致市

场偏离有效状态。其他选项实际上有助于提高市场效率。知识点：市场失灵的原因。易

错点：混淆促进效率与干扰效率的因素。

4、在检验外汇市场弱式有效性时，最常用的方法是？

A、事件研究法

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B、随机游走检验

C、基本面分析

D、套利定价模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。随机游走检验专门用于检验历史价格是否包含未来价格信

息，是弱式有效性检验的标准方法。知识点：市场有效性检验方法。易错点：混淆不同

有效性水平的检验方法。

5、当外汇市场出现”比索问题”时，主要反映了哪种市场效率问题？

A、信息不对称

B、小样本偏差

C、交易成本影响

D、政策不确定性

【答案】B

【解析】正确答案是B。“比索问题”指罕见事件对汇率的影响在小样本中无法体现，

导致市场有效性检验出现偏差。知识点：市场有效性检验的局限性。易错点：误认为这

是政策问题而非统计问题。

6、以下哪项指标最能反映外汇市场的信息效率？

A、交易量

B、波动率

C、买卖价差

D、汇率相关性

【答案】C

【解析】正确答案是C。买卖价差直接反映市场流动性和信息不对称程度，是衡量

信息效率的核心指标。知识点：市场微观结构理论。易错点：误选波动率等间接指标。

7、在外汇市场中，“过度反应”现象通常支持哪种理论？

A、有效市场假说

B、行为金融学

C、理性预期理论

D、套利定价理论

【答案】B

【解析】正确答案是B。过度反应是典型的非理性行为，为行为金融学提供了实证

支持。知识点：市场异常现象的理论解释。易错点：混淆传统金融理论与行为金融学的

观点。

8、当外汇市场出现”远期溢价之谜”时，主要挑战了哪种理论？

A、购买力平价

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B、利率平价

C、资产组合平衡

D、货币主义

【答案】B

【解析】正确答案是B。远期溢价之谜指高利率货币反而升值的现象，直接违背了

利率平价理论。知识点：国际平价条件。易错点：混淆各种平价关系的适用条件。

9、以下哪项改进最可能提高外汇市场效率？

A、增加交易税

B、限制资本流动

C、提高信息披