2025年特许金融分析师货币市场收益率（贴现率、附加率、有效年利率）专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师货币市场收益率（贴现率、附加率、有效年利率）专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师货币市场收益率（贴现率、附加率、

有效年利率）专题试卷及解析

2025年特许金融分析师货币市场收益率（贴现率、附加率、有效年利率）专题试卷

及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在货币市场中，国库券的报价通常采用哪种收益率形式？

A、附加率

B、贴现率

C、有效年利率

D、到期收益率

【答案】B

【解析】正确答案是B。国库券等短期票据在货币市场中的标准报价方式是贴现率，

因为它反映了票据面值与购买价格之间的折扣比例。A选项附加率通常用于银行贷款

报价；C选项有效年利率是考虑复利后的年化收益率；D选项到期收益率更多用于债券

市场。知识点：货币市场工具报价惯例。易错点：混淆不同市场的主流报价方式。

2、下列哪种收益率形式会低估投资的真实收益？

A、附加率

B、贴现率

C、有效年利率

D、持有期收益率

【答案】B

【解析】正确答案是B。贴现率以面值为计算基础，而实际投资金额是低于面值的

购买价，因此贴现率会低估真实收益。A选项附加率以实际投资额为计算基础；C选项

有效年利率考虑了复利效应；D选项持有期收益率反映实际持有期间的收益。知识点：

收益率计算基准差异。易错点：忽略不同收益率的计算基础差异。

3、银行对商业票据的报价通常采用哪种方式？

A、贴现率

B、附加率

C、有效年利率

D、即期利率

【答案】B

【解析】正确答案是B。商业票据等货币市场工具在银行间市场的报价通常采用附

加率，因为它直接反映投资者的实际收益。A选项贴现率主要用于国库券；C选项有效

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年利率是转换后的年化收益率；D选项即期利率用于零息债券定价。知识点：货币市场

工具报价差异。易错点：混淆不同工具的报价惯例。

4、有效年利率与附加率的主要区别在于？

A、计算基础不同

B、时间维度不同

C、是否考虑复利

D、风险调整方式不同

【答案】C

【解析】正确答案是C。有效年利率考虑了年内复利效应，而附加率是单利计算。A

选项计算基础差异存在于贴现率与附加率之间；B选项时间维度两者都是年化；D选项

风险调整方式两者相同。知识点：复利与单利差异。易错点：混淆收益率的时间价值处

理方式。

5、下列哪种情况会导致贴现率与附加率差异最大？

A、短期高收益票据

B、长期低收益票据

C、短期低收益票据

D、长期高收益票据

【答案】A

【解析】正确答案是A。贴现率与附加率的差异在短期高收益票据中最为显著，因

为高收益会放大计算基础的差异。B、C选项低收益票据差异较小；D选项长期票据差

异会被时间稀释。知识点：收益率计算方法差异的影响因素。易错点：忽略期限与收益

水平的交互影响。

6、在比较不同货币市场工具收益时，最应采用哪种收益率？

A、贴现率

B、附加率

C、有效年利率

D、票面利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。有效年利率统一了时间价值和复利处理，是最具可比性的

收益率形式。A、B选项计算基础不同；D选项票面利率不考虑市场价格变动。知识点：

收益率可比性原则。易错点：直接比较不同形式的收益率。

7、下列哪种收益率会随市场利率变动而反向变动？

A、固定利率债券的到期收益率

B、浮动利率票据的附加率

C、国库券的贴现率

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D、有效年利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。国库券贴现率与市场利率呈反向关系，因为贴现率反映的

是面值与价格的折扣比例。A、B、D选项都直接反映市场利率水平。知识点：货币市

场工具利率敏感性。易错点：混淆不同收益率的形成机制。

8、在计算货币市场工具的真实收益时，通常需要将贴现率转换为？

A、附加率

B、有效年利率

C、到期收益率

D、即期利率

【答案】A

【解析