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2025年金融风险管理师期货定价中的二叉树模型专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期货定价中的二叉树模型专题试卷

及解析

2025年金融风险管理师期货定价中的二叉树模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在二叉树模型中，当标的资产价格上涨时，对应的期权价值通常会怎样变化？

A、降低

B、增加

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。在二叉树模型中，标的资产价格上涨会增加看涨期权的内

在价值，因此期权价值通常会增加。选项A错误，因为价格上涨不会降低期权价值；选

项C错误，因为期权价值会随标的资产价格变化；选项D错误，因为变化方向是确定

的。知识点：期权价值与标的资产价格的关系。易错点：混淆看涨期权与看跌期权的价

格变化方向。

2、二叉树模型中的风险中性概率是指什么？

A、真实世界中资产价格上涨的概率

B、使期权期望收益率等于无风险利率的概率

C、资产价格下跌的概率

D、无风险利率的概率

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险中性概率是假设投资者风险中性时，使期权期望收益

率等于无风险利率的概率。选项A错误，因为真实概率与风险中性概率不同；选项C

错误，因为风险中性概率包括上涨和下跌两种情况；选项D错误，因为无风险利率是

利率而非概率。知识点：风险中性定价原理。易错点：混淆真实概率与风险中性概率。

3、在二叉树模型中，增加时间步数会对期权定价产生什么影响？

A、降低定价精度

B、提高定价精度

C、不影响定价精度

D、使定价结果更不稳定

【答案】B

【解析】正确答案是B。增加时间步数会使二叉树模型更接近连续时间模型，从而

提高定价精度。选项A错误，因为增加步数不会降低精度；选项C错误，因为步数会

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影响精度；选项D错误，因为增加步数会使结果更稳定。知识点：二叉树模型的收敛

性。易错点：忽略步数与精度的关系。

4、二叉树模型中的无风险利率通常用于什么？

A、计算标的资产的预期收益率

B、计算期权的期望收益

C、折现未来现金流

D、确定标的资产价格的波动率

【答案】C

【解析】正确答案是C。无风险利率在二叉树模型中用于折现未来现金流以计算期

权现值。选项A错误，因为预期收益率与无风险利率不同；选项B错误，因为期望收

益需要通过风险中性概率计算；选项D错误，因为波动率是独立参数。知识点：无风

险利率的作用。易错点：混淆无风险利率与其他参数的作用。

5、在二叉树模型中，标的资产价格的波动率如何影响期权价值？

A、波动率越高，期权价值越低

B、波动率越高，期权价值越高

C、波动率与期权价值无关

D、波动率对期权价值的影响不确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率越高，标的资产价格的不确定性越大，期权价值通

常越高。选项A错误，因为高波动率会增加期权价值；选项C错误，因为波动率是期

权价值的重要影响因素；选项D错误，因为影响方向是确定的。知识点：波动率与期

权价值的关系。易错点：忽略波动率对期权价值的正向影响。

6、二叉树模型中的“delta”是指什么？

A、标的资产价格的变化量

B、期权价格对标的资产价格的敏感度

C、无风险利率的变化量

D、期权到期时间的变化量

【答案】B

【解析】正确答案是B。Delta是期权价格对标的资产价格的敏感度，用于衡量期权

价值随标的资产价格变化的程度。选项A错误，因为Delta不是价格变化量；选项C

错误，因为Delta与无风险利率无关；选项D错误，因为Delta与时间无关。知识点：

希腊字母Delta的定义。易错点：混淆Delta与其他希腊字母的含义。

7、在二叉树模型中，美式期权与欧式期权的定价差异主要源于什么？

A、到期时间不同

B、行权方