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2025年金融风险管理师对冲中的跨市场套利专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师对冲中的跨市场套利专题试卷及解

析

2025年金融风险管理师对冲中的跨市场套利专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行跨市场套利时，交易者发现同一商品在两个交易所的价格差异显著，但

运输成本和关税等因素使得实际套利空间缩小。这种情况下，交易者最应该关注的风险

是什么？

A、流动性风险

B、基差风险

C、操作风险

D、信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差风险是指现货价格与期货价格之间的差异变化，在跨

市场套利中，两个市场的价格差异可能因基差变化而缩小，导致套利失败。A选项流动

性风险虽然存在，但不是核心风险；C选项操作风险与题目描述无关；D选项信用风险

在交易所交易中较低。知识点：跨市场套利的核心风险是基差风险。易错点：容易忽略

基差风险而选择其他常见风险类型。

2、某对冲基金利用股指期货和股票现货进行跨市场套利，当股指期货价格高于理

论价格时，基金应该采取什么策略？

A、买入股指期货，卖出股票现货

B、卖出股指期货，买入股票现货

C、同时买入股指期货和股票现货

D、同时卖出股指期货和股票现货

【答案】B

【解析】正确答案是B。当股指期货价格高于理论价格时，存在套利机会，应卖出

高估的股指期货，买入低估的股票现货，等待价格回归均衡。A选项方向错误；C和D

选项无法形成对冲套利。知识点：期现套利的基本原理。易错点：容易混淆高估和低估

时的操作方向。

3、在跨市场套利中，如果两个市场的交易时间不同步，可能导致什么风险？

A、汇率风险

B、时间差风险

C、政策风险

D、流动性风险

【答案】B

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【解析】正确答案是B。交易时间不同步可能导致价格在非重叠时间内发生变化，从

而影响套利效果。A选项汇率风险与题目无关；C选项政策风险虽然存在，但不是直接

原因；D选项流动性风险与时间不同步无关。知识点：跨市场套利的时间差风险。易错

点：容易忽略时间不同步对套利的影响。

4、某交易者在纽约和伦敦交易所进行黄金跨市场套利，发现两地价格差异显著，但

美元兑英镑汇率波动较大。此时交易者最应该关注的风险是什么？

A、基差风险

B、汇率风险

C、流动性风险

D、操作风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。在跨市场套利中，汇率波动会直接影响套利收益，尤其是

在不同货币计价的市场之间。A选项基差风险虽然存在，但不是主要风险；C和D选

项与题目描述无关。知识点：跨市场套利的汇率风险。易错点：容易忽略汇率对套利收

益的影响。

5、在跨市场套利中，如果两个市场的交易规则不同（如涨跌停板限制），可能导致

什么风险？

A、流动性风险

B、政策风险

C、操作风险

D、市场规则风险

【答案】D

【解析】正确答案是D。市场规则不同可能导致套利策略无法顺利执行，如涨跌停

板限制可能阻止平仓。A、B、C选项虽然相关，但不是直接原因。知识点：跨市场套利

的规则风险。易错点：容易忽略不同市场规则对套利的影响。

6、某对冲基金利用国债期货和现货进行跨市场套利，当国债期货价格低于理论价

格时，基金应该采取什么策略？

A、买入国债期货，卖出国债现货

B、卖出国债期货，买入国债现货

C、同时买入国债期货和现货

D、同时卖出国债期货和现货

【答案】A

【解析】正确答案是A。当国债期货价格低于理论价格时，存在套利机会，应买入

低估的国债期货，卖出国债现货，等待价格回归均衡。B选项方向错误；C和D选项

无法形成对冲套利。知识点：期现套利的基本原理。易错点：容易混淆高估和低估时的

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