2025年特许金融分析师私募股权投资回报率衡量指标（IRR,MOIC,DPI,TVPI）专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师私募股权投资回报率衡量指标（IRR,MOIC,DPI,TVPI）专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师私募股权投资回报率衡量指标

（IRR,MOIC,DPI,TVPI）专题试卷及解析

2025年特许金融分析师私募股权投资回报率衡量指标（IRR,MOIC,DPI,TVPI）专

题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在私募股权投资中，哪个指标最能反映投资的时间价值？

A、MOIC

B、DPI

C、IRR

D、TVPI

【答案】C

【解析】正确答案是C。IRR（内部收益率）是考虑资金时间价值的指标，能准确反

映投资期间现金流的效率。MOIC和TVPI是倍数指标，不考虑时间因素；DPI只反映

已实现回报。知识点：IRR的时间价值特性。易错点：容易混淆IRR与MOIC的区别。

2、当基金处于投资初期时，哪个指标通常最不稳定？

A、TVPI

B、DPI

C、MOIC

D、IRR

【答案】D

【解析】正确答案是D。IRR在投资初期对现金流变化极其敏感，可能产生剧烈波

动。其他指标相对稳定，因为它们基于累计数据。知识点：IRR的早期波动性。易错点：

忽视IRR对早期现金流的敏感性。

3、投资者最关注哪个指标来评估实际到账回报？

A、TVPI

B、DPI

C、MOIC

D、IRR

【答案】B

【解析】正确答案是B。DPI（已分配收益倍数）直接反映投资者实际收到的现金回

报。TVPI包含未实现价值，MOIC不考虑分配情况，IRR是比率指标。知识点：DPI

的现金分配特性。易错点：混淆DPI与TVPI的区别。

4、哪个指标最能全面反映基金的整体表现？

A、IRR

2025年特许金融分析师私募股权投资回报率衡量指标（IRR,MOIC,DPI,TVPI）专题试卷及解析2

B、DPI

C、TVPI

D、MOIC

【答案】C

【解析】正确答案是C。TVPI（总价值倍数）包含已实现和未实现回报，是衡量基

金整体表现最全面的指标。IRR是时间加权，DPI只反映已实现，MOIC不考虑未实现

部分。知识点：TVPI的全面性。易错点：忽视TVPI包含未实现价值的特点。

5、当基金出现重大分红时，哪个指标会立即显著上升？

A、IRR

B、DPI

C、MOIC

D、TVPI

【答案】B

【解析】正确答案是B。DPI直接反映分红情况，分红会立即提高DPI值。其他指

标变化相对滞后或较小。知识点：DPI对分红的敏感性。易错点：低估分红对DPI的

直接影响。

6、比较不同基金表现时，哪个指标最需要谨慎使用？

A、MOIC

B、DPI

C、IRR

D、TVPI

【答案】C

【解析】正确答案是C。IRR容易受现金流时间分布影响，不同基金可能不可比。其

他指标相对更可比。知识点：IRR的比较局限性。易错点：忽视IRR的时间分布影响。

7、基金清算时，哪个指标会与TVPI趋于一致？

A、IRR

B、DPI

C、MOIC

D、ROE

【答案】B

【解析】正确答案是B。清算时所有价值都已实现，DPI（已实现回报）将等于TVPI

（总价值）。知识点：清算时指标趋同性。易错点：不清楚清算时指标关系。

8、哪个指标最适合评估基金的长期增值能力？

A、DPI

B、IRR

2025年特许金融分析师私募股权投资回报率衡量指标（IRR,MOIC,DPI,TVPI）专题试卷及解析3

C、MOIC

D、TVPI

【答案】C

【解析】正确答案是C。MOIC（投资倍数）直接反映资本增值倍数，最适合评估长

期增值能力。知识点：MOIC的增值特性。易错点：混淆MOIC与IRR的评估角度。

9、当基金投资组合公司估值大幅上升时，哪个指标会立即受益？

A、DPI

B、IRR

C、TVPI

D、ROIC

【答案】C

【解析】正确答案是C。TVPI包含未实