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2025年金融风险管理师波动率聚类与GARCH模型在风险预测中的应用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师波动率聚类与GARCH模型在风

险预测中的应用专题试卷及解析

2025年金融风险管理师波动率聚类与GARCH模型在风险预测中的应用专题试卷

及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在金融时间序列分析中，波动率聚类现象指的是什么？

A、资产价格持续上涨或下跌的趋势

B、高波动率时期后倾向于跟随高波动率时期，低波动率时期后倾向于跟随低波动

率时期

C、收益率序列的长期均值回归特性

D、不同资产间的波动率同步变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率聚类是指金融资产收益率表现出大的波动后面跟随

大的波动，小的波动后面跟随小的波动，即波动率具有持续性和聚集性。A选项描述的

是趋势性，C选项描述的是均值回归，D选项描述的是波动率联动性。知识点：波动率

聚类特征。易错点：容易将波动率聚类与趋势性混淆。

2、GARCH模型主要用于解决金融时间序列的什么问题？

A、价格序列的非平稳性

B、收益率序列的尖峰厚尾特征

C、波动率的时变性和聚集性

D、资产间的相关性建模

【答案】C

【解析】正确答案是C。GARCH模型专门用于捕捉和预测金融时间序列中波动率

的时变性和聚集性特征。A选项需要差分处理，B选项需要分布假设调整，D选项通常

用多元GARCH模型。知识点：GARCH模型应用场景。易错点：容易忽略GARCH模

型的核心是波动率建模而非收益率建模。

3、在GARCH(1,1)模型中，系数和通常满足什么条件？

A、和大于1

B、和小于0

C、和接近1但小于1

D、和等于0.5

【答案】C

【解析】正确答案是C。GARCH(1,1)模型中，ARCH项和GARCH项系数之和（持

续性参数）通常接近1但小于1，保证波动率过程的平稳性。A选项会导致波动率爆炸，

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B选项无经济意义，D选项过于具体。知识点：GARCH模型参数约束。易错点：容易

忽视参数和必须小于1的平稳性条件。

4、EGARCH模型相比标准GARCH模型的主要优势是什么？

A、计算更简单

B、能捕捉杠杆效应

C、参数更少

D、预测精度更高

【答案】B

【解析】正确答案是B。EGARCH模型通过对数形式设定，能够捕捉金融市场特有

的杠杆效应（负收益对波动率的影响大于正收益）。A选项错误，EGARCH计算更复

杂；C选项错误，参数数量相当；D选项不一定。知识点：GARCH模型变体特性。易

错点：容易混淆不同GARCH变体的核心优势。

5、在风险预测中，GARCH模型主要用于计算什么风险指标？

A、信用风险

B、操作风险

D、流动性风险

C、市场风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。GARCH模型主要用于市场风险中的波动率预测，进而计

算VaR等风险指标。A、B、D选项分别对应其他风险类型，通常不使用GARCH模

型。知识点：GARCH模型应用领域。易错点：容易将GARCH模型的应用范围扩大到

所有风险类型。

6、GARCH模型的波动率预测具有什么特征？

A、长期预测趋于常数

B、短期预测更准确

C、预测值总是大于历史波动率

D、预测值与历史数据无关

【答案】A

【解析】正确答案是A。GARCH模型的长期波动率预测会收敛到无条件方差，即

趋于常数。B选项正确但不全面，C选项错误，D选项明显错误。知识点：GARCH模

型预测特性。易错点：容易忽视长期预测的均值回归特性。

7、在GARCH模型估计中，最常用的估计方法是？

A、普通最小二乘法

B、最大似然估计

C、矩估计

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D、贝叶斯估计

【答案】B

【解析】正确答案是B。GARCH模型通常采用最大似然估计（MLE）进行参数估