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2025年金融风险管理师长期资本管理公司倒闭案例与系统性风险专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师长期资本管理公司倒闭案例与系统

性风险专题试卷及解析

2025年金融风险管理师长期资本管理公司倒闭案例与系统性风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、长期资本管理公司（LTCM）倒闭事件中，其核心投资策略主要依赖于哪种金融

理论？

A、有效市场假说

B、资本资产定价模型

C、套利定价理论

D、行为金融学

【答案】C

【解析】正确答案是C。LTCM的核心策略是基于套利定价理论，通过构建市场中

性组合来捕捉价格偏离理论价值的微小套利机会。A选项有效市场假说认为价格已反

映所有信息，与套利策略矛盾；B选项CAPM主要解释单一资产收益与市场收益的关

系；D选项行为金融学关注心理因素对市场的影响，与LTCM的量化模型无关。知识

点：套利定价理论的应用。易错点：混淆CAPM与APT的区别。

2、LTCM危机爆发前，其杠杆率最高达到多少倍？

A、10倍

B、25倍

C、50倍

D、100倍

【答案】D

【解析】正确答案是D。LTCM通过衍生品和回购协议将杠杆率放大至100倍以上，

这是其风险失控的关键因素。A、B、C选项均低于实际水平，低估了其杠杆程度。知

识点：杠杆率与风险的关系。易错点：忽略衍生品隐含杠杆的计算。

3、1998年LTCM危机的直接导火索是什么事件？

A、亚洲金融危机

B、俄罗斯主权债务违约

C、美国长期资本利得税改革

D、欧元区成立

【答案】B

【解析】正确答案是B。1998年8月俄罗斯政府宣布卢布贬值并停止偿还国债，导

致全球避险情绪骤升，LTCM的套利策略全面失效。A选项亚洲金融危机发生在1997

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年；C、D选项与危机无直接关联。知识点：系统性风险的传导机制。易错点：混淆危

机的时间线。

4、LTCM倒闭案例中，美联储组织救助的主要目的是什么？

A、保护投资者利益

B、维护金融市场稳定

C、惩罚过度投机行为

D、推动金融监管改革

【答案】B

【解析】正确答案是B。美联储担心LTCM的强制平仓会引发连锁反应，导致整个

金融系统崩溃，因此组织银行团救助。A选项投资者保护是次要考虑；C、D选项与救

助行动无关。知识点：中央银行的最后贷款人职能。易错点：将救助目的与监管目标混

淆。

5、LTCM使用的风险模型主要低估了哪种风险？

A、信用风险

B、流动性风险

C、操作风险

D、法律风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。LTCM的VaR模型假设市场流动性充足，但危机中市场深

度骤降导致无法按模型价格平仓。A、C、D选项虽然存在但不是主要问题。知识点：流

动性风险的隐蔽性。易错点：忽视模型假设与现实的差距。

6、LTCM危机后，巴塞尔委员会对银行监管的哪方面进行了重点改进？

A、资本充足率计算

B、压力测试要求

C、信息披露标准

D、公司治理结构

【答案】B

【解析】正确答案是B。危机暴露了传统风险模型的缺陷，巴塞尔委员会随后强化

了压力测试要求。A、C、D选项虽有改进但不是重点。知识点：压力测试在风险管理

中的作用。易错点：混淆各项监管改革的时间顺序。

7、LTCM的合伙人背景主要是哪类专业人士？

A、投资银行家

B、对冲基金经理

C、学术界的金融学者

D、企业高管

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【答案】C

【解析】正确答案是C。LTCM由诺贝尔奖得主默顿和斯科尔斯等学者创立，过度

依赖理论模型。A、B、D选项描述的是其他类型金融机构的特征。知识点：理论与实

践的差距。易错点：忽视学术背景对投资策略的影响。

8、LTCM危机中，哪种金融工具的波动性最大？

A、股票

B、国债

C、外汇

D、衍生品

【答案】D