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2025年特许金融分析师主权财富基金投资政策声明专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师主权财富基金投资政策声明专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师主权财富基金投资政策声明专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、主权财富基金（SWF）在制定投资政策声明（IPS）时，首要考虑的因素是什么？

A、短期市场波动

B、国家长期战略目标

C、基金经理个人偏好

D、国际评级机构建议

【答案】B

【解析】正确答案是B。主权财富基金作为国家财富的管理工具，其投资政策声明

必须服务于国家的长期战略目标，如代际储蓄、经济稳定或产业发展等。A选项短期市

场波动属于战术层面考虑，C选项个人偏好违背机构投资原则，D选项外部建议仅作参

考。知识点：SWF的核心目标定位。易错点：容易混淆战术性和战略性目标。

2、SWF的IPS中，风险容忍度主要取决于什么？

A、基金规模大小

B、负债结构特征

C、投资团队经验

D、监管要求严格度

【答案】B

【解析】正确答案是B。主权财富基金的风险容忍度主要由其负债性质决定，如储

蓄型基金（挪威模式）可承受较高风险，而稳定型基金（科威特模式）需保守配置。A、

C、D均为次要影响因素。知识点：负债驱动投资（LDI）原理。易错点：误认为规模

直接决定风险承受能力。

3、以下哪项不属于SWF投资政策声明中的关键要素？

A、战略资产配置

B、业绩基准设定

C、日常交易授权

D、流动性管理规则

【答案】C

【解析】正确答案是C。IPS是纲领性文件，不涉及操作层面的日常交易授权（属于

投资指引范畴）。A、B、D均为IPS核心组成部分。知识点：IPS与投资指引的层级区

别。易错点：容易将操作细节纳入战略文件。

4、SWF在IPS中设定通胀目标时，通常采用什么指标？

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A、本国CPI

B、全球GDP平减指数

C、大宗商品价格指数

D、美元计价通胀率

【答案】A

【解析】正确答案是A。主权财富基金需保障本国购买力，因此以本国消费者价格

指数（CPI）为锚定目标。其他选项与实际需求关联度较低。知识点：实际收益率计算

基础。易错点：忽视货币错配风险。

5、SWF的IPS中，另类资产配置比例通常受什么限制？

A、公开市场流动性

B、地缘政治风险

C、ESG评分要求

D、内部管理能力

【答案】A

【解析】正确答案是A。另类资产（如私募股权）流动性差，配置比例需与基金整

体流动性需求匹配。B、C、D虽是考虑因素但非主要限制。知识点：流动性风险溢价

原理。易错点：过度关注非财务因素。

6、SWF在IPS中设定业绩基准时，最理想的做法是？

A、采用全球市场指数

B、定制化复合基准

C、跟踪同类基金表现

D、使用单一资产指数

【答案】B

【解析】正确答案是B。定制化复合基准能最准确反映SWF的多资产、多币种、多

目标特性。其他选项存在代表性不足或可比性差的问题。知识点：基准有效性评估标准。

易错点：简单复制通用指数。

7、SWF的IPS更新频率通常为？

A、每月

B、每季度

C、每年

D、每三年

【答案】C

【解析】正确答案是C。IPS需定期审视但不宜频繁调整，年度评估能平衡战略稳

定性和适应性。A、B过于频繁，D过于滞后。知识点：战略资产配置再平衡周期。易

错点：混淆战术调整与战略修订。

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8、SWF在IPS中定义”可投资资产”时，通常排除？

A、外汇储备

B、国有企业股权

C、自然资源收入

D、财