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2025年金融风险管理师利率期限结构模型风险掉期管理方法专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利率期限结构模型风险掉期管理方

法专题试卷及解析

2025年金融风险管理师利率期限结构模型风险掉期管理方法专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率期限结构理论中，预期理论认为长期利率等于什么？

A、短期利率的几何平均数

B、短期利率的算术平均数

C、未来预期短期利率的几何平均数

D、未来预期短期利率的算术平均数

【答案】C

【解析】正确答案是C。预期理论认为长期利率等于未来预期短期利率的几何平均

数，这是该理论的核心观点。A和B选项没有考虑”预期”因素，D选项使用算术平均

数不符合理论假设。知识点：利率期限结构理论。易错点：容易混淆预期理论与流动性

溢价理论。

2、在利率掉期交易中，固定利率支付方的主要风险是什么？

A、利率上升风险

B、利率下降风险

C、信用风险

D、流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。固定利率支付方在利率下降时会承担损失，因为市场利率

低于其支付的固定利率。A选项是浮动利率支付方的风险，C和D虽然存在但不是主

要风险。知识点：利率掉期风险管理。易错点：容易混淆固定/浮动利率支付方的风险

暴露。

3、Vasicek模型属于哪种类型的利率模型？

A、单因子均衡模型

B、多因子均衡模型

C、无套利模型

D、随机波动率模型

【答案】A

【解析】正确答案是A。Vasicek模型是经典的单因子短期利率均衡模型，假设利率

服从均值回归过程。B选项包含多个因子，C选项如HoLee模型，D选项如Heston模

型。知识点：利率模型分类。易错点：容易混淆均衡模型与无套利模型。

4、在利率掉期估值中，最常用的贴现率曲线是什么？

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A、国债收益率曲线

B、LIBOR曲线

C、OIS曲线

D、信用曲线

【答案】C

【解析】正确答案是C。OIS曲线因其无风险特性成为利率掉期估值的标准贴现率

曲线。A选项存在信用风险溢价，B选项已逐步被淘汰，D选项用于信用衍生品。知识

点：利率掉期估值方法。易错点：容易忽略后LIBOR时代的市场实践变化。

5、利率期限结构中的流动性溢价理论主要解释什么现象？

A、长期利率高于短期利率

B、收益率曲线向上倾斜

C、收益率曲线的波动性

D、利率的均值回归

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性溢价理论认为投资者要求额外补偿来持有长期债券，

导致收益率曲线通常向上倾斜。A选项是结果而非解释，C和D与该理论无关。知识

点：利率期限结构理论。易错点：容易混淆流动性溢价理论与预期理论。

6、在利率掉期中，计算固定利率leg的现值时，关键输入参数是什么？

A、远期利率

B、即期利率曲线

C、波动率曲面

D、信用利差

【答案】B

【解析】正确答案是B。固定利率leg的现值计算需要完整的即期利率曲线进行贴

现。A选项用于浮动利率leg，C选项用于期权定价，D选项用于信用风险调整。知识

点：利率掉期估值。易错点：容易混淆固定利率与浮动利率leg的估值方法。

7、CIR模型相比Vasicek模型的主要改进是什么？

A、允许利率为负

B、引入随机波动率

C、保证利率非负

D、增加跳跃成分

【答案】C

【解析】正确答案是C。CIR模型通过平方根过程确保利率不会出现负值，这是对

Vasicek模型的主要改进。A选项是Vasicek的缺点，B和D是其他模型的特征。知识

点：利率模型比较。易错点：容易忽略不同模型对利率非负性的处理。

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