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2025年特许金融分析师债券收益率曲线构建与预测专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券收益率曲线构建与预测专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师债券收益率曲线构建与预测专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在构建即期利率曲线时，最常用的市场数据来源是什么？

A、股票市场的历史价格

B、政府债券的收益率

C、外汇市场的汇率

D、商品市场的期货价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。即期利率曲线的构建主要依赖于无风险或低风险债券的市

场数据，其中政府债券（如国债）因其高流动性和低信用风险成为最常用的数据来源。

A、C、D选项与债券收益率曲线构建无直接关联。知识点：即期利率曲线的数据基础。

易错点：混淆不同金融市场数据与债券收益率曲线构建的相关性。

2、下列哪种方法最适用于从附息债券价格中推导出零息债券收益率？

A、线性回归法

B、息票剥离法

C、移动平均法

D、蒙特卡洛模拟

【答案】B

【解析】正确答案是B。息票剥离法通过逐步剥离附息债券的现金流，将其视为一

系列零息债券的组合，从而推导出零息债券收益率。A、C、D方法不适用于此特定目

的。知识点：收益率曲线构建方法。易错点：混淆不同金融建模方法的适用场景。

3、预测收益率曲线时，以下哪个因素对短期利率的影响最大？

A、通货膨胀预期

B、中央银行货币政策

C、长期经济增长前景

D、国际资本流动

【答案】B

【解析】正确答案是B。中央银行货币政策（如利率调整、公开市场操作）直接影

响短期利率水平。A、C、D因素更多影响中长期利率。知识点：收益率曲线影响因素。

易错点：忽视货币政策对短期利率的决定性作用。

4、在流动性溢价理论中，长期债券收益率高于短期债券收益率的主要原因是？

A、通货膨胀风险

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B、流动性风险补偿

C、信用风险差异

D、税收政策影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性溢价理论认为投资者因持有流动性较差的长期债券

而要求额外补偿。A、C、D虽然也是影响因素，但不是该理论的核心。知识点：利率

期限结构理论。易错点：混淆不同风险溢价的概念。

5、当收益率曲线出现倒挂时，通常预示着什么经济现象？

A、经济过热

B、经济衰退

C、通胀加剧

D、货币贬值

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线倒挂（短期利率高于长期利率）通常被视为经

济衰退的先行指标。A、C、D与倒挂的典型关联性较弱。知识点：收益率曲线形态与

经济周期的关系。易错点：忽视收益率曲线作为经济预测指标的功能。

6、在构建收益率曲线时，以下哪种债券最适合作为基准？

A、高收益公司债券

B、可转换债券

C、国债

D、抵押贷款支持证券

【答案】C

【解析】正确答案是C。国债因信用风险最低、流动性最高而成为收益率曲线构建

的基准。A、B、D均存在额外风险因素，不适合作为基准。知识点：基准债券的选择

标准。易错点：忽视信用风险和流动性对基准选择的影响。

7、预测收益率曲线时，以下哪个模型属于动态模型？

A、多项式样条法

B、NelsonSiegel模型

C、Vasicek模型

D、线性插值法

【答案】C

【解析】正确答案是C。Vasicek模型是描述利率动态变化的随机过程模型。A、B、

D均为静态拟合方法。知识点：收益率曲线模型分类。易错点：混淆静态拟合与动态建

模的区别。

8、当市场预期未来利率将上升时，收益率曲线通常呈现什么形态？

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A、平坦

B、倒挂

C、向上倾斜

D、驼峰形

【答案】C