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业

研

究

快递10月数据点评：件量增速降至2025年11月21日

东较低水平，双十一热度略低预期看好/维持

交通运输行业报告

兴

证事件：10月全国快递服务企业业务完成量176.0亿件，同比增长7.9%，未来3-6个月行业大事：

券

件量同比增速降至年内最低水平。2025-12-14国家邮政局公布11月快递业量

股价数据

份点评：2025-12-18A股上市快递公司公布11月量

有价数据

限件量增速降至较低水平，双十一热度略低预期：10月全国快递服务企

公业业务完成量176.0亿件，同比增长7.9%。7月以来反内卷趋势逐渐数据来源：同花顺、邮政局官网、上市公司公告

司成型，件量增速都处于较低水平。10月件量增速进一步下降，我们认

证为与今年双十一热度下降有一定关系。双十一持续时间不断延长，叠行业基本资料占比%

券加消费降级的现状，使得消费者面对大促时更加理性，冲动消费减少。股票家数1252.78%

研行业市值(亿元)33447.932.92%

究通达系单票收入环比回升，但提升幅度有所分化：10月申通、韵达、流通市值(亿元)29622.433.13%

报顺丰件量同比增速较上月皆有较明显下调，圆通增速环比也小幅下降，

行业平均市盈率17.57/

告其中韵达件量增速降幅较大，年内件量同比首次负增长。圆通对提升

行业指数走势图

市场份额的诉求较强，维持了相对较高的件量增速。

价格方面，通达系三家上市公司单票收入环比继续回升，但回升幅度24.0%交通运输沪深300

有所分化。申通、圆通与韵达10月单票收入环比分别提升2.8%、0.9%15.1%

6.2%

和4.5%。结合件量增速可以发现，件量增速较高的圆通单票收入环比

-2.7%

增长最低，而件量下滑的韵达单票收入提升最明显。这说明不同公司-11.6%

在10月的策略出现了较明显的分化，圆通倾向于提升份额，而申通韵-20.5%

11/212/205/228/2111/20

达倾向于提价。

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

反内卷以来，通达系单票收入水平持续提升。8-10月，申通、圆通和分析师：曹奕丰

韵达单票收入3个月合计提升分别为元、0.21元和元，申021