【华创-2025研报】稳健医疗（300888）：双轮驱动高质增长，医疗消费齐头并进：稳健医疗（300888）：2025年三季报点评.pdfVIP

公司研究

证券研究报告棉纺制品2025年11月21日

稳健医疗（300888）2025年三季报点评强推（维持）

目标价：51.4元

双轮驱动高质增长，医疗消费齐头并进当前价：41.03元

事项：华创证券研究所

❖公司公布2025年三季报。前三季度，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利证券分析师：刘一怡

润79.0/7.3/6.8亿元，YoY+30.1%/+32.4%/+43.9%；25Q3，公司实现营收/归母

净利润/扣非归母净利润26.0/2.4/2.2亿元，YoY+27.7%/+42.1%/+50.8%。邮箱：liuyiyi@

评论：执业编号：S0360524070003

联系人：周星宇

❖医疗业务：内外生增长共振，海外业务表现亮眼。医疗业务前三季度累计实现

营收38.3亿元，同比+44.4%。公司持续优化产品结构，高价值高毛利产品占邮箱：zhouxingyu1@

比显著提升。1）分产品看，核心品类得到快速发展，手术室耗材、高端敷料、

健康个护品类分别实现营收11.5/7.2/3.6亿元，同比+185.3%/+26.2%/+24.6%。公司基本数据

2）分渠道看，国外销售渠道实现营收21.8亿元，同比增长81.7%，占医疗板总股本(万股)58,232.98

块比重上升至57%；其中，东南亚与中东自主品牌业务合计增幅超20%。C端已上市流通股(万股)58,169.78

业务（国内药店、国内外电商渠道）同比增速为25.8%，其中，跨境主要子品总市值(亿元)238.93

牌在亚马逊电商平台前三季度累计同比增长超45%。流通市值(亿元)238.67

❖消费品业务：战略品类引领增长，渠道结构持续优化。公司聚焦战略品类，消资产负债率(%)33.87

每股净资产(元)19.73

费品业务前三季度实现营收40.1亿元，同比+19.1%。1）分产品看，核心爆品

12个月内最高/最低价53.75/33.84

表现亮眼，奈丝公主卫生巾销售收入保持高速增长，前三季度累计实现营收7.6

亿元，同比+63.9%，引领全品类发展。核心品类干湿棉柔巾与成人服饰稳健增

长，前三季度