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2025年特许金融分析师期权内在价值与时间价值计量专题试卷及解析

2025年特许金融分析师期权内在价值与时间价值计量专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当股票价格为50元，行权价为45元的看涨期权价格是多少？

A、5元

B、大于5元

C、小于5元

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。看涨期权的内在价值是股票价格减去行权价，即5045=5元。期权价格等于内在价值加时间价值，时间价值通常为正，因此期权价格大于5元。A选项忽略了时间价值，C选项错误，D选项不正确。知识点：期权价格构成。易错点：忽略时间价值的存在。

2、以下哪种情况下，期权的时间价值为零？

A、深度实值期权

B、深度虚值期权

C、期权到期时

D、波动率极高时

【答案】C

【解析】正确答案是C。期权到期时，时间价值为零，因为不再有时间让期权价值变化。A、B、D选项的时间价值均不为零。知识点：时间价值特性。易错点：混淆时间价值与内在价值的关系。

3、其他条件不变，波动率增加对期权价格的影响是？

A、看涨期权价格上升，看跌期权价格下降

B、看涨期权价格下降，看跌期权价格上升

C、看涨期权和看跌期权价格都上升

D、看涨期权和看跌期权价格都下降

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率增加会提高期权的不确定性，从而增加看涨和看跌期权的价格。A、B、D选项错误。知识点：波动率对期权价格的影响。易错点：误认为波动率对看涨和看跌期权的影响不同。

4、美式期权的时间价值通常比欧式期权？

A、高

B、低

C、相同

D、无法比较

【答案】A

【解析】正确答案是A。美式期权可以提前行权，增加了灵活性，因此时间价值通常高于欧式期权。B、C、D选项错误。知识点：美式与欧式期权的区别。易错点：忽略提前行权权利对时间价值的影响。

5、以下哪项不是影响期权时间价值的因素？

A、剩余期限

B、波动率

C、无风险利率

D、标的资产价格

【答案】D

【解析】正确答案是D。标的资产价格影响内在价值，但不直接影响时间价值。A、B、C选项都是时间价值的影响因素。知识点：时间价值的影响因素。易错点：混淆内在价值与时间价值的影响因素。

6、当期权处于平价状态时，时间价值？

A、最大

B、最小

C、为零

D、无法确定

【答案】A

【解析】正确答案是A。平价期权的时间价值最大，因为其内在价值为零，且不确定性最高。B、C、D选项错误。知识点：平价期权的时间价值特性。易错点：误认为实值或虚值期权的时间价值更大。

7、以下哪种情况会降低期权的时间价值？

A、剩余期限增加

B、波动率上升

C、无风险利率上升

D、剩余期限减少

【答案】D

【解析】正确答案是D。剩余期限减少会降低时间价值，因为期权的不确定性降低。A、B、C选项都会增加时间价值。知识点：时间价值与剩余期限的关系。易错点：混淆时间价值与剩余期限的正相关关系。

8、深度虚值期权的时间价值通常？

A、很高

B、很低

C、为零

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。深度虚值期权的时间价值很低，因为其行权的可能性很小。A、C、D选项错误。知识点：虚值期权的时间价值特性。易错点：误认为虚值期权的时间价值为零。

9、以下哪项会提高看涨期权的内在价值？

A、行权价上升

B、股票价格上升

C、波动率上升

D、剩余期限增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。看涨期权的内在价值是股票价格减去行权价，股票价格上升会提高内在价值。A、C、D选项不影响内在价值。知识点：内在价值的计算。易错点：混淆内在价值与时间价值的影响因素。

10、期权的时间价值在以下哪种情况下最高？

A、深度实值

B、深度虚值

C、平价

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。平价期权的时间价值最高，因为其不确定性最大。A、B、D选项错误。知识点：平价期权的时间价值特性。易错点：误认为实值或虚值期权的时间价值更高。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、以下哪些因素会影响期权的时间价值？

A、剩余期限

B、波动率

C、无风险利率

D、标的资产价格

E、行权价

【答案】A、B、C

【解析】正确答案是A、B、C。剩余期限、波动率和无风险利率都会影响时间价值。D、E选项影响内在价值。知识点：时间价值的影响因素。易错点：混淆内在价值与时间价值的影响因素。

2、以下哪些情况会降低期权的时间价值？

A、剩余期限减少

B、波动率下降

C、无风险利率下降

D、标的资产价格上升

E、行权价上升

【答案】A、B、C

【解析】正确答案是A、B、C。剩余期限减少、波动率下降和无风险利率下降都会降低时间价值。D、E选项不影响时间价值。知识点：时间价值的变化规律。易错点：忽略无风险利率对时间价值的影响。

3、以下哪些期权的时间价值可能为零？

A、深度实值期权

B、深度虚值期权

C、到