2025年特许金融分析师气候风险与因子投资模型专题试卷及解析.docxVIP

2025年特许金融分析师气候风险与因子投资模型专题试卷及解析

2025年特许金融分析师气候风险与因子投资模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在气候风险投资中，转型风险主要指什么？

A、极端天气事件对资产的直接物理损害

B、政策和技术变化导致资产价值重估

C、供应链中断造成的运营风险

D、气候变化引发的移民潮

【答案】B

【解析】正确答案是B。转型风险是指向低碳经济转型过程中，由于政策、技术、市场偏好变化导致的风险。A属于物理风险，C属于运营风险，D属于社会风险。知识点：气候风险分类。易错点：容易将转型风险与物理风险混淆。

2、ESG因子投资中，治理因子（G）最核心的评估维度是？

A、员工福利政策

B、碳排放强度

C、董事会结构与独立性

D、产品安全标准

【答案】C

【解析】正确答案是C。治理因子主要关注公司治理结构，其中董事会独立性和结构是核心指标。A属于社会因子，B属于环境因子，D属于产品责任因子。知识点：ESG因子构成。易错点：容易将治理因子与社会因子指标混淆。

3、气候情景分析在投资组合管理中的主要作用是？

A、预测具体年份的气候灾害

B、评估不同升温情景下的投资组合韧性

C、计算碳足迹的精确数值

D、替代传统的财务分析

【答案】B

【解析】正确答案是B。气候情景分析通过模拟不同升温情景（如1.5°C、2°C等）来评估投资组合的潜在风险和韧性。A过于具体，C是碳核算工具，D是补充而非替代。知识点：气候风险分析工具。易错点：容易将情景分析与预测混淆。

4、在因子投资中，价值因子通常使用哪个指标衡量？

A、市盈率倒数

B、股价波动率

C、交易量

D、分析师覆盖数量

【答案】A

【解析】正确答案是A。价值因子通常使用市盈率、市净率等估值指标，市盈率倒数是常用指标。B属于低波动因子，C属于流动性因子，D属于质量因子。知识点：因子定义。易错点：容易混淆不同因子的衡量指标。

5、TCFD框架建议的四大核心要素中，不包括以下哪项？

A、治理

B、战略

C、风险管理

D、员工满意度

【答案】D

【解析】正确答案是D。TCFD框架包括治理、战略、风险管理和指标与目标四大要素。D属于ESG中的社会维度。知识点：TCFD框架。易错点：容易将TCFD与ESG框架混淆。

6、绿色债券认证标准ClimateBondsStandard主要关注？

A、债券发行人的整体ESG表现

B、募集资金用途的气候效益

C、债券的信用评级

D、二级市场流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。气候债券标准主要认证募集资金用于气候相关项目的债券。A是整体ESG评估，C是信用评级机构职责，D是市场特征。知识点：绿色债券认证。易错点：容易将认证标准与信用评级混淆。

7、在因子投资中，动量因子通常基于什么假设？

A、低估值股票会回归均值

B、高波动股票提供风险溢价

C、价格趋势会持续一段时间

D、小市值股票增长潜力大

【答案】C

【解析】正确答案是C。动量因子基于价格持续性的假设，即强者恒强。A是价值因子假设，B是低波动因子假设，D是规模因子假设。知识点：因子理论基础。易错点：容易混淆不同因子的理论基础。

8、气候物理风险对房地产投资的主要影响途径是？

A、能源效率法规变化

B、海平面上升和极端天气

C、绿色建筑认证成本

D、租户环保偏好变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。物理风险通过自然灾害直接影响房地产资产。A、C、D属于转型风险。知识点：气候风险传导机制。易错点：容易混淆物理风险与转型风险的影响途径。

9、ESG整合投资方法的核心特征是？

A、完全排除特定行业

B、将ESG因素系统纳入传统财务分析

C、仅投资ESG评分最高的公司

D、优先考虑股东提案

【答案】B

【解析】正确答案是B。ESG整合是将ESG因素与传统财务分析相结合的方法。A是排除法，C是最佳投资法，D是积极股东策略。知识点：ESG投资策略。易错点：容易混淆不同ESG投资方法。

10、因子投资的拥挤度风险主要指？

A、因子收益波动性增加

B、过多资金追逐相同因子导致收益衰减

C、因子相关性突然变化

D、因子模型失效

【答案】B

【解析】正确答案是B。拥挤度风险指当过多资金使用相同因子策略时，会导致交易成本上升和收益下降。A是波动风险，C是相关性风险，D是模型风险。知识点：因子投资风险。易错点：容易将拥挤度与波动性混淆。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、气候风险中的物理风险包括哪些类型？

A、急性风险（如飓风）

B、慢性风险（如海平面上升）

C、政策风险

D、技术风险

E、声誉风险

【答案】A、B

【解析】正确答案是A、B。物理风险分为急性（突发事件）和慢性（渐进变化）两类。C、D属于转型风险，E属于社会风险。知识点：气候风险分类。易错点：容易将所有气