通信行业2026年投资策略报告：算力为先，关注新技术突破-251110-中信建投.pdfVIP

证券研究报告·行业深度报告•2026年投资策略报告

算力为先，关注新技术突破通信

核心观点

维持强于大市

目前，世界正处于AI产业革命中，类比工业革命，影响深远，

不能简单对比近几年的云计算、新能源等，需要以更长期的视角、阎贵成

更高的视野去观察。因此，我们对AI带动的算力需求以及应用yanguicheng@

非常乐观，包括光模块/光器件/光芯片、交换机、液冷、IDC、SAC编号:S1440518040002

端侧AI等板块。此外，传统通信产业链受电信运营商资本开支SFC编号:BNS315

下降影响，市场预期不高，但6G关键技术研发已开启，叠加运

营商加码AI，值得关注。中美均高度重视量子科技，美股相关公

杨伟松

司大幅上涨，建议重点关注稀释制冷机、低温同轴线缆等环节。

yangweisong@

SAC编号:S1440522120003

摘要

刘永旭

1、AI产业革命持续，算力需求旺盛，应用值得期待。

liuyongxu@

国家“十五五”规划明确：新一轮科技革命和产业变革加速突破，

SAC编号:S1440520070014

要全面实施“人工智能+”行动。我们认为，目前世界正处于AI

SFC编号:BVF090

产业革命中，类比工业革命，影响深远，不能简单对比近几年的

云计算、新能源等，需要以更长期的视角、更高的视野去观察。

因此，我们对AI带动的算力需求以及应用非常乐观。汪洁

2、电信运营商网络资本开支仍将下降，6G研发提速。wangjietxz@

SAC编号:S1440523050003

2024年，电信运营商资本开支开始下降（网络类投资在2023年

已经开始下降，预计会持续到6G商用），对通信网络设备产业

曹添雨

链形成压制。6G无线接口及6G核心网架构的技术研究已于2025

年6月启动，R21版本时间线最迟将于2026年6月确定。考虑到caotianyu@

电信运营商也在加码AI算力投资，其总体资本开支有可能在SAC编号:S1440522080001

2027年或之后进入企稳回升期，不宜对产业链公司过度悲观。

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