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2025年金融风险管理师预期理论在解释利率期限结构中的应用专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师预期理论在解释利率期限结构中的

应用专题试卷及解析

2025年金融风险管理师预期理论在解释利率期限结构中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、根据预期理论，当投资者预期未来短期利率将上升时，当前的长期利率会如何

变化？

A、保持不变

B、上升

C、下降

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。预期理论认为长期利率等于当前短期利率与预期未来短期

利率的平均值。当投资者预期未来短期利率上升时，长期利率会相应上升以反映这种预

期。选项A错误，因为长期利率会随预期变化；选项C错误，这与预期方向相反；选

项D错误，预期理论提供了明确的预测方向。知识点：预期理论的核心机制。易错点：

混淆预期方向与利率变化方向。

2、预期理论无法解释以下哪种现象？

A、收益率曲线通常向上倾斜

B、长期利率波动性小于短期利率

C、收益率曲线出现倒挂

D、不同期限债券的收益率同时变动

【答案】B

【解析】正确答案是B。预期理论假设投资者对未来利率有相同预期，无法解释长

期利率波动性通常小于短期利率的现象（这需要流动性溢价理论解释）。选项A、C、D

都是预期理论可以解释的现象。知识点：预期理论的局限性。易错点：忽视预期理论与

其他理论的互补关系。

3、在预期理论框架下，当收益率曲线向下倾斜时，表明市场预期什么？

A、未来短期利率上升

B、未来短期利率下降

C、未来短期利率不变

D、未来短期利率波动加剧

【答案】B

【解析】正确答案是B。向下倾斜的收益率曲线意味着长期利率低于短期利率，根

据预期理论，这表明市场预期未来短期利率会下降。选项A与曲线形态矛盾；选项C

2025年金融风险管理师预期理论在解释利率期限结构中的应用专题试卷及解析2

会导致平坦曲线；选项D与预期理论无关。知识点：收益率曲线形态与利率预期的关

系。易错点：混淆曲线形态与预期方向。

4、预期理论假设投资者对不同期限债券的选择主要基于什么？

A、风险偏好

B、流动性需求

C、预期收益

D、税收考虑

【答案】C

【解析】正确答案是C。预期理论的核心假设是投资者是风险中性的，只关心预期

收益，会投资于预期收益率最高的期限组合。选项A、B、D是其他理论（如流动性溢

价理论）考虑的因素。知识点：预期理论的基本假设。易错点：忽视预期理论与其他理

论的假设差异。

5、根据预期理论，如果当前1年期利率为3%，市场预期1年后1年期利率为5%，

则当前2年期利率应为多少？

A、3%

B、4%

C、5%

D、6%

【答案】B

【解析】正确答案是B。预期理论认为2年期利率等于两个1年期利率的平均值：

(3%+5%)/2=4%。选项A和C都只考虑了单一期限利率；选项D计算错误。知识点：

预期理论的利率计算方法。易错点：混淆算术平均与几何平均（题目要求不使用公式，

故简化为算术平均）。

6、预期理论无法解释为什么长期债券通常需要提供什么？

A、更高收益率

B、更低收益率

C、固定收益率

D、浮动收益率

【答案】A

【解析】正确答案是A。预期理论假设投资者对期限无偏好，无法解释现实中长期

债券通常需要提供更高收益率（流动性溢价）的现象。选项B与事实相反；选项C、D

与理论无关。知识点：预期理论与流动性溢价理论的对比。易错点：忽视现实中的期限

溢价现象。

7、在预期理论下，当市场预期未来利率将保持不变时，收益率曲线应呈现什么形

态？

2025年金融风险管理师预期理论在解释利率期限结构中的应用专题试卷及解析3

A、向上倾斜

B、向下倾斜

C、平坦

D、驼峰形

【答案】C

【解析】正确答案