2025年特许金融分析师估值比率的跨市场与跨时期比较专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师估值比率的跨市场与跨时期比较专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师估值比率的跨市场与跨时期比较专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师估值比率的跨市场与跨时期比较专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行跨市场估值比较时，分析师最需要关注的核心差异是什么？

A、公司规模差异

B、会计准则差异

C、行业生命周期差异

D、管理层能力差异

【答案】B

【解析】正确答案是B。会计准则是影响财务报表可比性的最根本因素，不同市场

的会计准则会导致同一指标计算口径不同。A、C、D虽然也是重要因素，但属于次级

影响因素。知识点：跨市场比较的基准统一性。易错点：容易忽略会计准则这一基础性

差异。

2、在比较不同时期的市盈率时，最能反映真实估值水平变化的方法是？

A、直接比较历史市盈率数值

B、使用经通胀调整后的市盈率

C、比较市盈率相对行业平均水平

D、关注市盈率变化趋势

【答案】B

【解析】正确答案是B。通胀会扭曲名义市盈率，经调整后才能反映真实估值变化。

A未考虑通胀影响，C和D虽然有用但不是最直接方法。知识点：时间序列分析中的

通胀调整。易错点：忽视通胀对财务指标的扭曲效应。

3、新兴市场与发达市场相比，通常适用的估值溢价或折价主要源于？

A、流动性差异

B、公司治理水平

C、宏观经济稳定性

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。三个因素都是造成估值差异的重要根源。A影响交易成本，

B影响风险溢价，C影响长期增长预期。知识点：跨市场估值调整因素。易错点：容易

低估综合因素的影响。

4、在比较不同国家的市净率时，需要特别注意的会计差异是？

A、存货计价方法

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B、固定资产折旧政策

C、商誉确认规则

D、收入确认原则

【答案】C

【解析】正确答案是C。商誉直接影响净资产，不同市场的确认规则差异最大。A、

B、D虽然重要但对市净率影响相对较小。知识点：会计政策对估值指标的影响。易错

点：容易忽略商誉这一关键差异点。

5、跨时期比较中，行业生命周期的变化会导致？

A、估值乘数系统性变化

B、可比公司选择困难

C、增长预期调整

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。行业生命周期变化会同时影响这三个方面。知识点：行业

周期与估值关系。易错点：容易低估行业周期变化的全面影响。

6、在比较不同市场的市销率时，最需要调整的因素是？

A、税收政策差异

B、收入确认标准差异

C、汇率波动

D、市场深度差异

【答案】B

【解析】正确答案是B。收入确认标准直接影响市销率的可比性。A、C、D虽然重

要但不是最直接因素。知识点：市销率的可比性调整。易错点：容易忽视收入确认这一

基础因素。

7、跨市场比较中，控制风险溢价差异的最佳方法是？

A、使用标准化风险模型

B、比较相对估值水平

C、进行国别风险调整

D、关注绝对估值结果

【答案】C

【解析】正确答案是C。国别风险调整是处理风险溢价差异的专业方法。A、B、D

都有局限性。知识点：风险溢价调整方法。易错点：容易低估国别风险的重要性。

8、比较不同时期的企业价值倍数时，最需要关注的变化是？

A、资本结构变化

B、税率变化

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C、折旧政策变化

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。三个因素都会影响企业价值倍数的计算和可比性。知识点：

企业价值倍数的构成要素。易错点：容易忽略资本结构这一关键因素。

9、在跨市场比较中，处理汇率影响的最准确方法是