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2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之另类投资组合构建专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之另类投资组

合构建专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之另类投资组合构建专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在构建另类投资组合时，以下哪项不是私募股权投资的主要风险来源？

A、流动性风险

B、市场风险

C、估值风险

D、政策风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。私募股权投资的主要风险包括流动性风险（投资期限长、退

出难）、估值风险（缺乏公开市场定价）和政策风险（监管变化）。市场风险虽然存在，

但不是其特有的主要风险来源。知识点：私募股权投资风险特征。易错点：考生可能误

选政策风险，但政策风险是所有另类投资的共性风险。

2、房地产投资信托基金（REITs）与传统房地产直接投资相比，最主要的区别在于？

A、收益来源

B、流动性

C、投资门槛

D、税收处理

【答案】B

【解析】正确答案是B。REITs最大的优势是高流动性，可在交易所交易，而传统房

地产直接投资流动性差。其他选项虽然也有差异，但不是最核心区别。知识点：REITs

的特征。易错点：考生可能关注收益或税收差异，但流动性才是本质区别。

3、在对冲基金策略中，全球宏观策略最依赖以下哪种分析？

A、基本面分析

B、技术分析

C、宏观经济分析

D、量化分析

【答案】C

【解析】正确答案是C。全球宏观策略的核心是基于对全球经济、政治、利率等宏

观因素的判断进行投资。知识点：对冲基金策略分类。易错点：考生可能误选基本面分

析，但宏观策略更关注宏观而非微观基本面。

4、商品期货在投资组合中的主要作用是？

A、提供稳定现金流

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B、对冲通胀风险

C、降低信用风险

D、提高组合流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。商品期货通常与通胀正相关，能有效对冲通胀风险。知识

点：另类投资的功能。易错点：考生可能误选流动性，但商品期货流动性实际不如股票

债券。

5、私募股权基金常用的估值方法是？

A、市盈率法

B、现金流折现法

C、净资产法

D、可比公司法

【答案】B

【解析】正确答案是B。私募股权投资更关注长期现金流，因此DCF是主要方法。

知识点：私募股权估值。易错点：考生可能误选市盈率法，但该方法更适用于上市公司。

6、基础设施投资的特点不包括？

A、长期稳定现金流

B、高通胀敏感性

C、低相关性

D、高波动性

【答案】D

【解析】正确答案是D。基础设施投资通常波动性较低，具有防御性特征。知识点：

基础设施投资特征。易错点：考生可能误选通胀敏感性，但基础设施收费常与通胀挂钩。

7、艺术品投资最突出的风险是？

A、流动性风险

B、保管风险

C、估值风险

D、伪造风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。艺术品缺乏标准化估值，主观性强，估值风险最大。知识

点：另类投资特殊风险。易错点：考生可能关注保管或伪造风险，但估值风险更根本。

8、在另类投资组合中，风险平价策略的核心思想是？

A、最大化收益

B、等权重配置

C、风险贡献均衡

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D、最小化波动

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险平价策略旨在使各资产对组合总风险的贡献相等。知

识点：组合构建策略。易错点：考生可能误选等权重，但风险平价不是简单的资金等分。

9、对冲基金业绩评估最常用的指标是？

A、夏普比率

B、索提诺比率

C、信息比率

D、阿尔法值

【答案】A

【解析】正确答案是A。夏普比率是评估风险调整后收益的通用指标。知识点：业

绩评估指标。易错点：考生可能误选阿尔法，但夏普比率更全面。

10、另类投资与传统资产的主要区别在于？

A、收益更