2025年特许金融分析师证券市场线与行为金融学结合专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师证券市场线与行为金融学结合专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师证券市场线与行为金融学结合专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师证券市场线与行为金融学结合专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在证券市场线（SML）的框架下，若投资者表现出过度自信偏差，最可能导致

的结果是什么？

A、市场组合的风险溢价被系统性低估

B、个股的贝塔系数被高估

C、市场组合的风险溢价被系统性高估

D、个股的贝塔系数被低估

【答案】C

【解析】正确答案是C。过度自信的投资者会过度交易并低估风险，导致市场整体

风险溢价被高估。知识点：行为金融学中的过度自信偏差与市场风险溢价的关系。易错

点：容易混淆过度自信对风险溢价和贝塔系数的影响方向。

2、当投资者表现出处置效应时，对证券市场线会产生什么影响？

A、SML斜率变陡

B、SML斜率变缓

C、SML整体上移

D、SML整体下移

【答案】B

【解析】正确答案是B。处置效应导致投资者过早卖出盈利股票、持有亏损股票，使

得市场对风险的定价不足，SML斜率变缓。知识点：处置效应对风险定价的影响。易

错点：容易混淆处置效应与SML位置变化的关系。

3、在行为金融学视角下，羊群效应如何影响证券市场线的有效性？

A、增强SML的解释力

B、导致SML出现系统性偏离

C、不影响SML的有效性

D、使SML完全失效

【答案】B

【解析】正确答案是B。羊群效应导致投资者跟风交易，造成资产价格偏离基本面

价值，使SML出现系统性偏离。知识点：羊群效应与市场有效性关系。易错点：容易

低估羊群效应对SML的影响程度。

4、当投资者表现出锚定效应时，最可能对证券市场线产生什么影响？

A、SML变得更线性

2025年特许金融分析师证券市场线与行为金融学结合专题试卷及解析2

B、SML出现非线性特征

C、SML完全失去预测能力

D、SML斜率变为负值

【答案】B

【解析】正确答案是B。锚定效应导致投资者过度依赖历史价格信息，使得风险与

收益关系呈现非线性特征。知识点：锚定效应对资产定价的影响。易错点：容易混淆锚

定效应与SML线性性的关系。

5、在前景理论框架下，损失厌恶如何影响证券市场线的斜率？

A、使斜率增大

B、使斜率减小

C、不影响斜率

D、使斜率变为负值

【答案】A

【解析】正确答案是A。损失厌恶导致投资者对风险要求更高补偿，使SML斜率增

大。知识点：前景理论与风险溢价关系。易错点：容易混淆损失厌恶与风险溢价的关系

方向。

6、当市场存在动量效应时，证券市场线会如何调整？

A、SML向上平移

B、SML向下平移

C、SML斜率增加

D、SML斜率减小

【答案】C

【解析】正确答案是C。动量效应表明历史收益可以预测未来收益，增加了系统性

风险的重要性，使SML斜率增加。知识点：动量效应与风险定价。易错点：容易混淆

动量效应对SML位置和斜率的影响。

7、在行为金融学视角下，投资者情绪如何影响证券市场线的稳定性？

A、增强SML的稳定性

B、导致SML波动性增加

C、不影响SML稳定性

D、使SML完全不稳定

【答案】B

【解析】正确答案是B。投资者情绪波动导致风险溢价不稳定，使SML波动性增

加。知识点：投资者情绪与市场稳定性关系。易错点：容易低估投资者情绪对SML稳

定性的影响。

8、当投资者表现出代表性启发偏差时，对证券市场线会产生什么影响？

2025年特许金融分析师证券市场线与行为金融学结合专题试卷及解析3

A、SML变得更准确

B、SML出现系统性偏差

C、不影响