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2025年特许金融分析师行为金融学视角下的资产配置专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师行为金融学视角下的资产配置专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师行为金融学视角下的资产配置专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在行为金融学中，投资者倾向于过早卖出盈利的股票而持有亏损的股票过久，这

种现象被称为？

A、锚定效应

B、处置效应

C、过度自信

D、损失厌恶

【答案】B

【解析】正确答案是B。处置效应描述了投资者倾向于过早实现收益、延迟实现损

失的行为特征。A选项锚定效应是指投资者过度依赖初始信息；C选项过度自信是指

投资者高估自己的判断能力；D选项损失厌恶是指人们对损失的敏感度高于收益。知识

点：行为偏差分类。易错点：容易将处置效应与损失厌恶混淆，但处置效应更侧重于交

易行为模式。

2、行为金融学认为，市场异象的存在主要源于？

A、市场有效性

B、投资者非理性行为

C、完美信息对称

D、无交易成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。行为金融学核心观点是投资者心理偏差导致系统性非理性

行为，从而产生市场异象。A、C、D选项都是传统金融理论假设前提。知识点：行为

金融学理论基础。易错点：需区分行为金融学与传统金融学的基本假设差异。

3、在资产配置中，“羊群效应”会导致投资者？

A、逆向操作

B、跟随大众决策

C、坚持独立判断

D、随机选择资产

【答案】B

【解析】正确答案是B。羊群效应描述投资者在信息不确定情况下模仿他人行为的

现象。A、C选项与羊群效应相反；D选项与羊群效应无关。知识点：社会性偏差。易

错点：需注意羊群效应与从众心理的区别与联系。

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4、前景理论认为，投资者在收益区域和损失区域的风险偏好特征是？

A、均风险厌恶

B、均风险寻求

C、收益区风险厌恶，损失区风险寻求

D、收益区风险寻求，损失区风险厌恶

【答案】C

【解析】正确答案是C。前景理论核心观点：人们在面对收益时风险厌恶，面对损

失时风险寻求。A、B选项不符合理论；D选项完全相反。知识点：前景理论。易错点：

容易混淆两个区域的风险偏好特征。

5、行为资产定价模型（BAPM）与传统CAPM的主要区别在于？

A、完全否定风险溢价

B、引入了行为偏差因素

C、只考虑系统性风险

D、假设市场完全有效

【答案】B

【解析】正确答案是B。BAPM在传统模型基础上加入了投资者行为偏差的影响。

A选项错误，BAPM仍承认风险溢价；C、D选项是传统CAPM特征。知识点：行为

资产定价模型。易错点：需明确BAPM是对传统模型的修正而非完全否定。

6、在资产配置中，“心理账户”偏差会导致投资者？

A、统一管理所有资产

B、对不同来源资金区别对待

C、完全忽略税收影响

D、只关注短期收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。心理账户指人们会将资金分类管理，导致非理性决策。A选

项与心理账户相反；C、D选项不是主要表现。知识点：认知偏差。易错点：需区分心

理账户与实际会计账户。

7、行为金融学认为，过度自信的投资者更可能？

A、充分分散投资

B、低估投资风险

C、频繁交易但收益不高

D、B和C都正确

【答案】D

【解析】正确答案是D。过度自信会导致低估风险和过度交易，但研究表明频繁交

易往往降低收益。A选项与过度自信表现相反；B、C选项都正确但不全面。知识点：过

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度自信偏差。易错点：需注意过度自信的多重表现。

8、在资产配置中，“可得性启发”偏差会使投资者？

A、过度依赖容易获