2025年金融风险管理师Archegos资本爆仓事件与总收益互换风险专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师ARCHEGOS资本爆仓事件与总收益互换风险专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师Archegos资本爆仓事件与总收益

互换风险专题试卷及解析

2025年金融风险管理师Archegos资本爆仓事件与总收益互换风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、Archegos资本爆仓事件中，导致其风险敞口急剧放大的主要金融工具是？

A、普通股

B、总收益互换（TRS）

C、股指期货

D、信用违约互换（CDS）

【答案】B

【解析】正确答案是B。总收益互换（TRS）是Archegos资本使用的主要杠杆工具，

通过TRS可以在不实际持有标的资产的情况下获得其全部收益和承担全部风险，从而

放大了风险敞口。A选项普通股需要实际持有，杠杆有限；C选项股指期货虽然也有杠

杆，但不是Archegos事件的核心；D选项信用违约互换与本题无关。知识点：总收益

互换的杠杆效应。易错点：容易混淆TRS与普通杠杆工具的区别。

2、在Archegos事件中，多家投行遭受巨额损失的根本原因是？

A、市场整体下跌

B、对交易对手信用风险管控不足

C、监管政策变化

D、宏观经济衰退

【答案】B

【解析】正确答案是B。投行作为Archegos的交易对手，未能充分评估其信用风险

和集中度风险，导致在Archegos爆仓时无法追偿损失。A选项市场下跌只是诱因；C

选项监管政策变化不是直接原因；D选项宏观经济衰退与事件无直接关联。知识点：交

易对手信用风险管理。易错点：容易将市场风险与信用风险混淆。

3、总收益互换（TRS）的特征不包括？

A、支付方承担标的资产的全部收益和风险

B、接收方支付固定或浮动利率

C、需要实际持有标的资产

D、具有杠杆效应

【答案】C

【解析】正确答案是C。总收益互换是衍生品合约，不需要实际持有标的资产，这

是其与直接投资的主要区别。A、B、D都是TRS的特征。知识点：总收益互换的基本

特征。易错点：容易将TRS与实物交割的衍生品混淆。

2025年金融风险管理师ARCHEGOS资本爆仓事件与总收益互换风险专题试卷及解析2

4、Archegos资本爆仓事件暴露的监管漏洞主要是？

A、对非银行金融机构监管不足

B、对上市公司信息披露要求过低

C、对跨境资本流动管制过严

D、对衍生品交易限制过多

【答案】A

【解析】正确答案是A。Archegos作为家族办公室，当时不受严格监管，导致其高

杠杆操作未被及时发现。B、C、D选项与事件暴露的监管问题无关。知识点：非银行

金融机构监管。易错点：容易忽视家族办公室等非银行机构的监管盲区。

5、在总收益互换中，标的资产价格下跌时，支付方需要？

A、支付资产收益

B、支付资产损失

C、支付固定利率

D、无需支付

【答案】B

【解析】正确答案是B。在TRS中，支付方承担标的资产的全部价格变动，下跌时

需要支付损失给接收方。A选项是价格上涨时的义务；C选项是接收方的义务；D选项

错误。知识点：总收益互换的支付机制。易错点：容易混淆支付方和接收方的义务。

6、Archegos事件中，导致多家投行同时平仓的触发因素是？

A、保证金追缴

B、标的资产退市

C、监管调查

D、评级下调

【答案】A

【解析】正确答案是A。保证金追缴是导致Archegos无法维持头寸、投行强制平仓

的直接触发因素。B、C、D选项都不是直接原因。知识点：保证金机制的作用。易错

点：容易忽视保证金追缴的连锁反应。

7、总收益互换（TRS）与直接投资相比，主要优势是？

A、风险更低

B、收益更高

C、无需实际持有资产

D、监管更宽松

【答案】C

【解析】正确答案是C。TRS的最大优势是可以在不实际持有资产的情况下获得其

收益和风险。A、B选项不一定成立；D选项监管宽松是结果而非优势。知识点：总收

2025年金融风险管理师ARCHEGOS资本爆仓事件与总收益互换风险专题试卷及解析3

益互换的优势。易错点：容易将操作便利性