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第一章

第一^研究勤槛

2002年7月，美林言餐券年度辍告提出台湾^工分缸配股，所造成的释效

果，引彝园内媒醴揣测台稹^^工分缸配股制度的不常。本来是投资人典企棠

的^戟，没想到到了年底，竟摘大燮成晶阊曼雄-一台稹重典骄甯的意兄交绛。

2002年12月，台稹霜董事房强忠3条封员工分缸入股「一失足成千古恨」的

批判，不但激考”莽重董事晨曹典^悬文^工配股之昭黑句者舌」，更把争^推向

了最高黠。骄重董事是曹典^^具工分缸配股冏题，撰文批押台稽重董事是张忠

^封分缸配股制度的批评。晶囿燮雄负i■人封员工分幺工配股的歧足•^示科技棠

行之已久的^工分^配股作法，2002年起可能分道^

张忠^在一埸演款，中，表示负工分缸配股封社畲造成不良影辔，式平等

不利於企棠晨期樊展，台稹重今年^始，要挟行^工^股榷舆^工分缸箜幸九制，

谨行制度调整。曹典1«之忍悬，兼^公平原划、人才言秀因的具工分缸制度不愿被全

然推翻。而且，曹典^指出，具工言名股程不多勺^息，比不上分缸配股，而且邃有

不合暹辑的地方，就是股^表现可能谖^工焦法优M工言9股榷中掩利。由曹兵士成

的睨法，麟霜今彳支曹^8寅室持员工分缸配股制度，但同畸在暗梭逾雷畤，也曾建

用具工左忍股播。弓艮忠言某在演^中没有若炎到台稹重打算探用什麽方法，但拢张忠^

的3舌来看，台稹霜今年可能减少工分缸配股。台稹重、耳静霄的^工配股策略大

同小昊，均已探行员工分红■及言义股耀懑言登曼轨制，依照股、兢争力弹性使用。

於谩去有^^工分缸文献的研究结果樊现，在言状俞到分缸配股及时才务绩致畤，

园内子崖棠上市公司常年度分缸配股、前一年度分红•配股，封於常年度瓷

^甯子崖槊超额盈馀的创造畲有正向的影簪，而分缸配股的效果便於现金分红•。

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且以台湾高科技席渠卷例研究中赞现企棠r施具工分^入股制度碓^曾封企渠

创新^效筐生正面底真著影警。但是究竟，在台湾早已行之有年的“员工分缸配股

制度”，是否可硅^增加公司^值且兼^股束耀益？此制度在近年来引起大多教

股柬的^切，主要是因悬：一、台湾股市退去在多^市埸下，股束优每年皆能掩

得正的股票用艮酬，故易於忽略每年工分缸配股”所带来的耀益稀释效果；然

而，近来台湾股市多周空反复市埸，股束在辗法掩得正的股票辍酬下，敕易於注意

“具工分缸配股制度”封其每年崔益的稀释效果。二、近年来，阈除上接二速三

彝生重大的曾言十疏失案在股束尚未差清状况前‘不啻是打擎股束封企棠的信

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时间：2021年X月X日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共124页

因此，具工分红•配股制度封於公司值究竟具有何槿程度的影辔？市埸封其

股票辍酬影辔如何？且其封公司未来结效的激勘效果程度？本研究特以资

羟辍酬率、重估掩利率、兼任比悬燮数，封高低配股檬本再行深入分析，了解各

值）燮数封股^及未央公司^效之影舞。

近年，圃内晶圄雨大曼雄台稹霜舆耳静重，有意推勤「员工熬股耀舒•蓟J」，

引起国内公司封员工^股椎生典趣。赞